太极股份事件点评:终止收购量子伟业,内生增长更值期待

类别:公司研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:陈宝健 日期:2018-05-11

1.终止收购对公司主业和发展战略影响有限

    终止收购量子伟业的原因是交易双方在交割和后续整合商谈过程中出现意见分歧。量子伟业主营业务是为大型企业、金融保险、政府部门等提供档案管理软件及档案管理业务流程外包(BPO)服务,终止重组对公司主营业务和财务状况影响有限,也不会影响公司未来的发展战略。后续公司料将坚持内生增长和外延扩张相结合的发展策略,继续寻求兼并、收购的可能机会,进一步完善公司业务布局。

    2.数字中国、自主可控利好叠加,内生动力有望加速释放

    随着首届数字中国峰会召开,我国电子政务和数字经济建设有望提速。同时,中美贸易摩擦不断发酵,自主可控形势迫切;近期习近平在全国网信会议上也重点强调自主创新推进网络强国建设,国家对自主可控的重视程度空前,行业有望迎来黄金发展期。公司作为国内电子政务领军企业,积极推进业务转型,形成自主可控和政务云两大增长极。自主可控领域,已形成从国产操作系统、数据库、中间件、管理软件到安全可靠系统集成完善的自主可控产业体系;政务云领域,已在多个地区获得先发优势,全国范围推广值得期待。数字中国、自主可控发展环境利好,公司内生成长动力有望加速释放。

    3.投资建议

    作为国内数字中国建设领军企业,自主可控和云业务有望为公司发展带来强劲动力。我们预计公司18/19/20年归母净利润分别为3.57/4.32/5.19亿元,对应PE分别为39/33/27倍,维持“强推”评级。

    4.风险提示

    政务云市场竞争加剧;自主可控业务拓展不及预期。

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