通鼎互联2017年报点评:年报符合预期,看好18年业绩释放潜力

类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:田明华 日期:2018-05-10

事件:公司发布2017年报,全年实现营业收入42亿元,同比增长2.14%,归属于上市公司股东的净利润5.95亿元,同比增长10.4%,符合预期;同时公告2018年一季报,实现营业收入10.9亿元,同比增长22.53%,归属于上市公司股东的净利润1.54亿元,同比增长75.22%,处于前期预告区间内,符合预期。

    总体稳定增长,ODN不及预期拖累一定业绩

    2017年公司主业总体保持稳定增长,其中光纤光缆收入增速11%,光棒自给率提升带来了毛利率2个百分点的提升。ODN业务不及预期,通信设备收入下滑了46%,毛利率下滑了7.5个百分点,经营主体通鼎宽带实现净利润9062万元,同比下滑了60%,拖累了业绩释放。流量经营业务收入同比增长42%,毛利率提升了7个百分点。百卓网络实现净利润1亿元,并表贡献了业绩增长。销售费用率和管理费用率小幅提升,主要因百卓网络并表影响。

    光纤光缆盈利持续提升,新业务发展势头良好

    公司首期300吨棒产能顺利达产,并于2017年8月启动300吨光棒扩产项目,光纤光缆业务在光棒自给率提升+行业需求高景气度背景下,预计18年盈利将同比大幅提升。流量及数据营销业务发展势头良好,瑞翼信息17年实现净利润9405万元,同比增长28%,预计18年将继续保持较好增长。网络安全大数据业务在政府部门加大相关投入的背景下,18年有望继续快速增长。

    实施员工持股计划,彰显长期发展信心

    公司员工持股计划拟筹集资金总额不超过2亿元,从二级市场购买公司股票,以价格13.43元测算,约占总股本的1.2%。股东大会于18年2月23日审议通过,将于6个月内完成购买,锁定期12个月。我们认为,公司实施员工持股计划,不仅彰显了公司对未来发展的信心,也对持股员工形成有效激励。

    维持“买入”评级,目标价15.84元

    我们维持18-19年盈利预测不变,预计18-20年EPS分别为0.66/0.79/0.87元,我们看好公司18年全年业绩释放潜力,维持“买入”评级,目标价15.84元。

    风险提示:运营商接入网投资高峰下降的风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
万科A 24 买入 买入
贵州茅台 23 持有 买入
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保利地产 21 持有 买入
中国太保 21 持有 中性
华域汽车 20 买入 买入
泸州老窖 20 持有 买入
长安汽车 20 买入 买入
晶盛机电 20 持有 中性
美的集团 19 买入 买入
当升科技 19 持有 买入
中信证券 18 持有 中性
光环新网 18 买入 买入
万华化学 17 持有 持有
华鲁恒升 17 持有 持有
格力电器 17 买入 买入
南极电商 17 买入 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 163 48 99
汽车制造 110 23 66
电子器件 108 37 69
生物制药 107 28 86
房地产 93 19 65
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酿酒行业 81 13 49
金融行业 74 19 35
建筑建材 74 33 48
化工行业 69 31 26
其它行业 57 11 37
仪器仪表 56 14 33
家电行业 54 14 43
商业百货 53 14 35
农林牧渔 52 16 33
食品行业 49 15 27
交通运输 48 14 22