上汽集团4月销量点评:淡季中加速领跑市场

维持“增持”评级。上汽乘用车4月同比增50%(1-3月累计增54%),上汽大众4月同比增15%(1-3月累计增2%),超市场预期,上汽通用4月增长18%(1-3月增15%),继续超市场预期。维持2018/19年EPS预测为3.33/3.73元,维持目标价42元。

    公司4月销量56.9万辆(同比+14%),在销售淡季中继续提升自己的市场份额。上汽乘用车4月同比+50%领跑自主品牌(吉利+49%,传祺+4%),上汽大众(+15%)和上汽通用(+18%)同样是合资品牌中的佼佼者(一汽大众+11%,广汽丰田+22%,广汽本田-9%)。

    互联网汽车继续推动上汽乘用车销量增长,名爵ZS四月销量11755辆(1-3月共2.1万辆),超市场预期。上汽乘用车接下来的互联网汽车新品荣威RX8(已经开始预售,已收获近万辆订单)和荣威MARVELX(6月开始预售,9月开始交付)将继续扩大上汽乘用车在互联网汽车细分市场的优势。

    催化剂:财报公布、销量公布、光之翼上市l风险提示:行业景气度不及预期、贸易战加剧