辉立证券研究部四月研究报告回顾

内地汽车 & 航空

    于本月本人更新了中国国航(753HK)和宇通客车 (600066CH)。两家公司均凭藉其独特竞争优势获得成功。中国政府正在研究制定新的民航价格政策,一线城市对飞航线及大部分大流量航线即将实行市场化票价,利好行业景气修复,国航有望深度受益。我们调整公司2018/2019年的归属净利润为101.7/138.65亿元人民币,维持增持评级。宇通客车的市占率逆势上升,坏账有望转回有利于2018年公司业绩回暖,海外市场也值得期待。我们下调其目标价,但维持增持评级。

    环保与公用事业

    本月我发布了3家上市公司的研究报告,分别是东江环保(002672.SZ),启迪桑德(000826.SZ),联美控股(600167.SH)。看好启迪桑德环卫业务的发展前景以及全产业链下的协同发展,定增完成后公司资金充裕,持续经营能力得到增强。预测2018~2019年公司归属净利闰分别达到15.86/16.8亿元,EPS分别为1.55/1.94,现价对应PE为18.9/15.1,给予目标价37.2元,为买入评级。

    医疗与消费

    本月我发布了三篇研究报告,分别是康哲药业(867HK),云南白药(000538SZ),济川药业(600566SH)。于其中我们着重推荐康哲药业(867HK)、济川药业(600566SH)。康哲药业方面,2017年公司业绩实现高增长,费用控制得力。未来,我们认为公司目前的重点产品波依定、新活素等仍将继续为业绩增长贡献动力,前景光明的研发管线有望公司股价攀升提供契机。济川药业方面,3月蒲地蓝和参归养血片新进山东省医保;2017年和2018年第一季度业绩增长显著,加强销售全管道开发;发行可转债助力产能扩张,研发进展顺利。