大华股份一季报点评:汇兑损失影响业绩,收入保持高速增长

汇兑损失影响业绩,收入保持高速增长。公司2018 年一季度实现营业收入36.18 亿元,同比增长36.59%;净利润2.96 亿元,同比增长3.03%。业绩增速低于预期主要因本期汇兑损失增加,导致财务费用增加约1.1 亿,较上年同期增加1125.52%,剔除该部分影响公司净利润同比增速约40%;公司预告2018 年1-6 月净利润变动幅度0.00%至20.00% ,变动区间9.83 亿至11.8亿。

    推出基于GPU 架构的人脸识别服务器F7500-P,进一步完善AI 产品线。公司近期推出人脸识别GPU 服务器F7500-P,一款基于服务器平台的后端智能视频和图片分析设备,它整合了服务器资源和人工智能算法,可对通过网络传输的人脸图片进行深度智能分析,适用金融、电信、政府、学校、机场、公安、司法等场所。该款人脸服务器搭载专业级Tesla P4 GPU,单精度浮点运算能力不低于5.5Tflops,大幅提升深度学习和视频智能分析工作效率,同时搭载高精度人脸算法可极大提高识别准确率。

    携手北大研究院,推进视频核心技术产业化。近日公司宣布与北京大学信息技术高等研究院签署战略合作框架协议,双方将各自从技术、资源等方面发挥优势,在以视频为核心的技术领域,建立产学研紧密结合的战略合作关系。双方还将针对音视频、人工智能、大数据等前沿技术领域展开全方位技术和标准的研究合作,持续探索并掌握行业未来发展的核心技术,并实现技术成果的产品化和产业化,引领行业的发展。此次与北京大学信息技术高等研究院的强强联手,结合北大在学术、科研、标准等领域的深厚积累,双方除了在人工智能、大数据等先进技术领域的合作外,还将积极开展在智慧城市、平安城市等城市级解决方案和行业应用解决方案的研讨。

    投资建议:公司作为全球安防龙头企业之一,将是本轮“人工智能+安防”红利的最大受益者之一,其积累的人工智能技术和市场渠道能力将赋予公司向多个新兴行业横向复制的优势。预计公司2018-2019 年EPS 分别为1.07、1.5 元,维持“买入-A”投资评级,6 个月目标价30 元。

    风险提示:安防智能化市场拓展不及预期。