贝瑞基因:一季报业绩抢眼,扣非后归母净利润高速增长

事件:公司发布2018年一季度报告:营业收入为2.97亿元,同比增长32.18%;归母净利润为0.66亿元,同比增长69.37%;扣非后归母净利润为0.66亿元,同比增长71.95%。期间由于高新技术成果转化计入当期损益的政府补助约为29.63万元。

    同时公司发布了2018年半年报预告:预测归母净利润盈利在1.3-1.5亿元之间,相比于同期重组后同比增长43.32%-65.37%;主要是由于随着基因测序行业的快速发展,医学产品及服务、基础科研服务预计较上年同期继续增长。

    依靠各竞争优势,深耕“产品+服务”模式

    公司的竞争优势主要体现在技术、产品优势、品牌优势以及规模优势等确保公司持续健康发展,夯实公司业绩增长的基础。公司致力于运用其诊断产品为客户提供“无创式”检查及给予整体解决方案,实现覆盖生命周期的遗传疾病监测与肿瘤早期诊断,同时逐步构建个人基因信息物联网平台。

    在产品方面,公司依托着它在无创产前基因检测技术(NIPT)的丰富经验,从生殖健康检测向大健康领域延伸,确立了其在遗传学检测细分市场的行业领先水平,同时通过投资参股项目公司形式开展肿瘤业务、与Illumina等公司合作,逐步扩充形成了贝比安系列、科诺安、全外显子组系列、全基因组系列、肿瘤昂科益系列、肿瘤早诊等多层次产品线。同时,国内广泛覆盖的直销网络平台,地域布局多达30个省,覆盖2000余家医院。(来源2017年报)

    在服务方面,通过建立检验所,辐射在北京、上海、成都、重庆、长沙、青岛、福州、香港等地。18年可以继续利用这些平台与检验所的优势,逐步实现从中心型医院辐射到周边地区,进一步拓宽公司服务的范围。

    公司在基因大数据网络构建方面也在积极部署,依靠着检测样本不断积累临床致病基因信息库,同时将继续开展“神州基因组数据云”第二阶段数据积累与挖掘工作,有望未来形成基因大数据网络,实现“专注医学、服务最佳、渠道最广、基因信息化最前沿”的发展目标。公司通过“产品+服务”的模式,打造其成为可以为各级医院、第三方医学实验室等医疗机构提供综合性医学服务及产品的公司;2018Q1业绩实现高增长,全年实现净利润承诺可期。

    维持“持有”评级预计公司18-20年EPS为0.87、1.15、1.50元,维持“持有”评级。

    风险提示:新生人增速趋缓、市场竞争加剧、基因检测渗透率提升不达预期、肿瘤基因检测项目研发风险、人才流失、技术创新滞后等。