贸易行业周报:3月消费增速继续攀升,化妆品服装增长创新高

类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:王立平 日期:2018-04-27

市场持续下行,商贸板块涨幅居后。上周市场波动持续下行,上证综指收于3071.54点,周跌幅2.77%。创业板表现稍好于上证综指、中小板表现稍劣于上证综指,但周跌幅都超过了2pct。截至周五(4月20日)收盘,沪深300指数收于3760.85点,周跌幅2.85%;创业板收于1782.81点,周跌幅2.29%;中小板收于7065.41点,周跌幅3.11%。行业板块方面,商业贸易表现较差,处于末游水平。申万商业贸易行业整体周跌幅为4.28%,低于沪深300指数1.43%。一般零售子板块表现稍优于行业整体,周跌幅3.36%,低于沪深300指数0.51%;专业零售子板块周跌幅为4.98%,低于沪深300指数2.13%。商业贸易行业上周市场表现在所有28个申万一级子行业中排名第24。

    3月消费增速继续攀升,化妆品/珠宝/服装品类增长创新高。1-3月社零总额同比增长9.8%,其中3月社零同比增长10.1%,较上月提高0.4pct,增速环比继续攀升。1-3月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长2.6%,增速较去年同期高出0.6pct,其中3月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长3.8%,增速高于上年同期0.7pct。分品类来看,化妆品继续保持高增长,限额以上化妆品类销售增长22.7%,增速大幅高于上年同期14pct;限额以上金银珠宝类销售增速突破20%,达到20.4%,增速较上年同期大幅提高13.2pct;限额以上服装类零售额达到双位数增长,同比增长14.8%,增速高于上年同期9个百分点。行业自2016年四季度企稳复苏以来,一直保持向好趋势,各品类增速数据可圈可点,化妆品表现尤为突出。我们看好2018年零售行业的经营情况,将延续2017年经营层面的持续向好走势,优质的零售企业将迎来新的机遇。

    超市板块,长期看好高确定性成长龙头,永辉超市。成长空间方面,永辉以生鲜为特色和经营优势的模式不仅能够成功实现跨区域扩张,而且还能够有效对抗线上冲击,成为国内唯一实现全国化布局的超市,公司当前所处的经营状况和竞争环境空前良好,基本没有可以匹敌的竞争对手,已经成功进入全国20个省市,其中福建和重庆两省门店数量占比将近一半,其余地区的门店渗透率依然非常低,我们预计公司至少还有5倍的开店空间。经营业绩方面,永辉从2016年开始加速展店带动收入增速不断提高,2017年全年实现营收585.91亿元,同比增长19%,2018年一季度营收同比增长22%,我们判断随着2018年物价上行、公司展店加速,公司的营收将持续提升。公司目前着力于供应链整合、智慧中台一期建设和品质订制商品推广,前中后台持续优化推动盈利能力提高,同时为公司云创业务发展及行业整合赋能提供基础。

    百货板块,推荐估值便宜、逆周期展店、经营管理改善的个股,首推王府井、天虹股份。,王府井当前PB1.6倍,18年PE14倍,公司过去几年积极展店,新店占比达到30%,新开门店以购物中心和奥特莱斯业态为主,老店向购物中心或城市奥莱方向调改,2016年四季度开始进入业绩拐点,增长超预期。天虹股份18年PE17倍,公司过去几年进行了积极的业态调整和创新,大量增加体验性业态,重新吸引客流回归,目前储备项目较多,未来3年有望加快展店,收入利润逐季加速,公司设立市场化股票增持计划和超额利润分享机制,充分调动管理层和员工的积极性,彰显了公司对未来发展的信心。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
海康威视 6 持有 买入
华夏幸福 4 买入 买入
恒逸石化 4 买入 买入
南极电商 4 买入 买入
洽洽食品 4 持有 买入
贵州茅台 3 持有 买入
普洛药业 3 买入 买入
旗滨集团 3 买入 买入
喜临门 3 买入 买入
中南建设 3 买入 买入
比音勒芬 2 买入 持有
吉比特 2 持有 买入
完美世界 2 持有 买入
万科A 2 买入 买入
大悦城 2 买入 买入
美的集团 2 买入 买入
新经典 2 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数