华宇软件一季报点评:Q1业绩符合预期,“AI+法律服务”龙头有望再书新篇章

事 项:

    公司发布2018年一季报,实现营业收入3.52亿元,同比增长26.79%;归母净利润5071.39万元,同比增长33.27%。

    1. Q1净利润同比增长33.27%,符合市场预期

    2018Q1公司实现营业收入3.52亿元,同比增长26.79%;净利润5071.39万元,同比增长33.27%,接近预告上限,符合市场预期。公司新签合同额2.63亿元,同比增长25.53%,在手合同额15.96亿元,为全年业绩增长打下良好基础。

    2. 法检板块智慧应用有望加速推广,全年高增长可期

    公司作为法律科技龙头,业务已覆盖全国31个省超过3000多家法院客户, 2017年面向智慧法院的“睿审”系统已在北京、广西、甘肃、青海等十余个省市进行部署和应用;面向智慧检务的“晓督”系列产品已在贵州、浙江和北京等地成功落地。我们预计2018年将是公司智慧法检解决方案的深度推进之年,有望在全国范围内加速推广和落地,同时监察委信息化建设也有望多地开花,共同推动法律科技板块高速增长。

    3. 元典成长值得高度期待,法律服务生态愈加完善

    子公司华宇元典的元典律师平台正式上线以来,逐渐全面覆盖律师业务工作场景,用户规模稳定增长,已有超过一万个法律团队在律师平台进行案件管理,占行业高频执业律师总人数的三分之一左右。同时,公司4月9日晚公告与北大英华签订战略合作协议,且产业基金购买其25%股权,有望充分利用北大法宝的专业法律数据、内容资源和市场优势,加速拓展面向法律人和商业机构的市场。我们预计公司后续法律服务生态会持续完善,“人工智能+法律服务”龙头成长值得高度期待。

    4. 投资建议

    我们预计公司18年/19年/20年净利润分别为 5.07/6.63/ 8.44亿元,对应估值分别为30/23/18倍,维持“强推”评级。

    5. 风险提示

    华宇元典业务进展低于预期;订单增速下滑风险;业务整合风险。