利亚德2018年一季报点评报告:四大业务迅猛发展,期待18年业绩绽放

类别:公司研究 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:张伟 日期:2018-04-26

业绩增长符合预期,经营性现金流大幅好转。

    公司2018年1季度实现营收18.19亿,同比增长61.30%,实现归母净利润3.04亿,同比增长76.55%。增长主要得益于公司四大业务板块的迅猛发展。同时,公司通过开展渠道销售、制定现金流考核指标等措施,经营性现金流得到明显好转。应收账款同比增加12.2%,远小于营收增速,经营活动产生的现金流量净额同比大增165.31%,每季度同比都在改善。

    小间距电视技术突破,经销模式占比提升。

    截止报告披露日,公司小间距电视新签订单6.9亿,其中境内渠道销售新签订单2亿元,“千店计划”已经实施70余家,计划年内实施300家。带动公司智能显示板块增长39.53%。因为经销模式占比的提升,显示板块毛利率略微有所下滑。同时公司的第二代产品Supersafe量产中,预计将与二季度投放市场,而第三代产品MiniLED瞄准未来的家用市场,有望打开长期成长空间。我们认为小间距未来2~3年仍将维持40%~50%的复合增速,公司仍然是最具活力的龙头企业,仍将为公司未来发展提供充足动能。

    夜游经济搭台,加速文旅新业态推广。

    公司夜游经济同比增长97.78%,文旅新业态同比增长119.23%,高于公司整体增速,我们认为在完成全国性的渠道布局,以及集团照明事业群的资源整合后,有望继续保持全国夜游经济规模最大的市场地位。同时公司借助夜游经济基础,将加快文旅新业态推广,协同效应将充分显现。

    收购Eyevis,复制Planar,打开欧洲市场。

    公司近期签订资产购买协议,拟收购Eyevis及其子公司Teracue,它的大屏解决方案被广泛应用于欧洲企业和政府部门的控制中心中,主要服务的行业包括交通,能源,防务与安全,通讯等,在欧洲及北美的电视台中占有较高份额。我们认为有望复制Planar推广之路,为公司的小间距产品打开欧洲市场。

    盈利预测及估值。

    公司作为全球的LED小间距龙头企业,中期受益小间距和夜游经济,长期受益VR产业大机遇。我们预计公司18~20年净利润18.16、25.42亿、33.83亿,对应EPS为1.07、1.50、1.99元/股,维持买入评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300296 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上汽集团 买入 -- 研报
西山煤电 买入 8.76 研报
安科生物 买入 18.00 研报
荣盛发展 中性 -- 研报
招商蛇口 中性 -- 研报
万科A 中性 -- 研报
保利地产 中性 -- 研报
华夏幸福 中性 -- 研报
旗滨集团 持有 -- 研报
紫金矿业 买入 -- 研报
恒立液压 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
西山煤电 1.16 0.82 研报
安科生物 0.33 0.39 研报
保利地产 1.11 1.17 研报
万科A 0.84 1.03 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
华夏幸福 2.23 2.13 研报
招商蛇口 0 0 研报
旗滨集团 0.30 0.38 研报
紫金矿业 0.35 0.28 研报
机器人 0.62 0.74 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 33 持有 持有
通威股份 32 买入 持有
贵州茅台 30 持有 中性
隆基股份 30 买入 持有
三一重工 29 持有 中性
伊利股份 29 持有 买入
华泰证券 29 持有 中性
万科A 29 买入 中性
五粮液 29 持有 持有
中信证券 28 持有 持有
格力电器 28 持有 持有
上汽集团 27 持有 买入
泸州老窖 27 持有 持有
美的集团 26 持有 持有
中顺洁柔 26 持有 买入
华能国际 24 持有 买入
中国国旅 24 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 574 86 304
汽车制造 542 35 303
金融行业 478 28 211
建筑建材 454 52 211
电子器件 393 54 224
钢铁行业 393 28 170
化工行业 382 60 108
生物制药 342 51 172
机械行业 336 41 130
家电行业 303 12 120
房地产 294 30 207
酿酒行业 271 16 105
煤炭行业 267 24 101
电力行业 236 31 73
交通运输 207 26 107
服装鞋类 207 20 109
酒店旅游 197 21 65