汉得信息点评报告:核心主业稳定增长,创新业务持续发展

类别:公司研究 机构:万联证券股份有限公司 研究员:王竞达 日期:2018-04-26

事件:

    公司发布2017年年报与2018年一季度报告,报告期内公司实现营业收入23.25亿元,同比增长35.95%,归母净利润3.23亿元,同比增长34.12%。扣非净利润2.50亿元,同比增长13.36%。公司2018年一季度实现营收5.31亿元,同比增长32.21%,净利润5970万元,同比增长26.62%,扣非净利润5160万元,同比增长19.81%。

    投资要点:

    核心业务稳定增长:公司营业收入同比增长35.95%,净利润同比增长34.12%,其中软件实施与客户支持业务占收入比重分别为66.77%与16.67%,同比增长31.11%与80.92%,核心业务增长稳定,由于公司2017年实现海外收入1.71亿元,同比增长76%,公司海外市场尤其是美国与日本区域运营顺利。公司扣非净利润同比增长13.36%,由于汇率波动,公司2017年汇兑损益为1284万元,较往年有3000万元左右的变化,同时部分收入推延至2018年确认,主要由公司处置知云和甄汇产生的投资收益5338万元,综合对公司扣非利润增长产生一定短期影响。公司一季度在手订单饱满,随着人员的扩充其交付能力进一步提升,一季报营收同比增长32.21%,符合预期。

    保持高比例研发投入,研发费用资本化率提升:公司研发费用投入占收入比重往年保持在10%左右,2017年提升至近12%,研发投入2.77亿元,同比增长60%。公司秉承“技术驱动未来”理念,坚持投入技术研发及产品与服务创新,2017年公司研发了结算平台软件、融资租赁管理软件、海马汇移动应用等知识产权共计23项。2017年公司研发费用资本化率提升至24%,主要由于公司近几年公司逐渐推动解决方案标准化的进程,积极研究新技术和新应用,研发逐步呈现产品化的趋势。

    创新业务持续推进:2017年公司保理公司放款余额3亿多元,实现收入2800多万,在考虑自有资金成本的情况下,已实现盈利。供应链金融平台2017年完成SaaS化改造并在流程平台、风控系统完成功能升级,18年平台有望扩大供应链金融撮合交易量,实现业务从传统保理向金融技术转变。汇联易方面,2017年新增100余家客户,完成合同金额3000多万元,2017年12月甄汇科技获得包括软银中国在内等机构的5千万元B轮投资,公司目前持有甄汇科技42%股权,所持股权价值有望持续提升。SRM业务发展迅速,目前已初步搭建组成方案专家、实施团队和管理团队,产品与实施合同金额达到4500多万。

    盈利预测及投资建议:预计公司2018-2019年EPS分别为0.44、0.54元/股,给予“增持”评级。

    风险因素:

    新业务推进不及预期;人力成本上升与人才流失;下游需求波动。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300170 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
云南白药 买入 84.36 研报
长安汽车 买入 10.74 研报
金溢科技 中性 -- 研报
汇纳科技 买入 -- 研报
齐翔腾达 持有 -- 研报
科大讯飞 持有 42.34 研报
贵州茅台 中性 -- 研报
中青旅 买入 -- 研报
元祖股份 中性 -- 研报
桃李面包 中性 -- 研报
绝味食品 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
云南白药 1.75 2.18 研报
长安汽车 0.45 0.25 研报
金溢科技 0 0 研报
汇纳科技 0 0 研报
齐翔腾达 1.54 0.80 研报
科大讯飞 0.60 0.55 研报
中青旅 0.72 0.79 研报
养元饮品 0 0 研报
桃李面包 0 0 研报
大北农 1.23 0.96 研报
汤臣倍健 1.73 1.40 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 35 持有 中性
万科A 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 中性
隆基股份 30 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
长安汽车 28 买入 买入
伊利股份 27 持有 持有
中国国旅 27 持有 买入
宋城演艺 27 持有 买入
中信证券 26 持有 买入
万华化学 26 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
格力电器 26 买入 买入
恒生电子 25 买入 买入
中国太保 25 持有 买入
亿纬锂能 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 492 84 280
汽车制造 357 36 186
建筑建材 346 45 183
电子器件 339 49 219
金融行业 296 26 141
机械行业 292 44 114
酿酒行业 247 16 134
化工行业 242 45 104
生物制药 242 44 153
交通运输 220 26 106
钢铁行业 213 28 110
房地产 200 28 131
食品行业 188 25 66
家电行业 185 14 117
煤炭行业 184 31 83
商业百货 170 33 97
酒店旅游 152 19 50