久远银海:业绩符合预期,自主可控业务取得突破

业绩符合预期。公司2017年实现营收6.9亿元,同比增长30.91%;净利润9079.55万元,同比增长17.51%;拟10派2.5元,业绩符合预期。

    公司运营效率表现优异。公司2017年费用控制得到,期间费用率有所下降。其中,2017年管理费用率为14.6%,比去年同期下降1.37个百分点;销售费用率为9.38%,比去年同期下降1.31个百分点。公司2017年经营活动产生的现金流量净额13,907.64万元,大幅增长77.05%。

    自主可控业务取得突破。为响应国家自主可控战略,公司开展自主可控计算环境的适配、研发工作,已取得了积极成果。公司在2017年成都智博会上展示了自主可控计算环境的信息化总装解决方案、自主可控一体化开发平台、自主可控电子公文与协同办公系统、自主可控综合保密管理系统、自主可控涉密电子会议系统等应用成果。

    医疗业务线有望成长为新的增长级。公司在经营目标中明确提出,未来将在医疗卫生领域,围绕国家“全民健康保障工程”,夯实“智慧医院”、“区域医疗”、“互联网+医疗”三大产品线,拓展以“医疗大数据”为制高点的医卫战略,实现业绩快速增长。尤其医疗大数据领域,公司将以“见智”银海人工智能平台为基础在健康医疗领域寻求突破,包括三医大数据综合监管、精细化医院管理(医院费用管理)、DRG(医保支付方式改革&医院绩效管理)、人工智能健康医疗(智能医疗影像诊断辅助、智能临床辅助决策等)。

    投资建议:公司坐拥天时(军民融合、医改均已上升到国家战略)、地利(四川是改革先锋)、人和,基于本身的业务积累、技术储备以及股东资源,外联产业合作伙伴(定增引入平安),有望更上层楼,分享行业发展的盛宴。预计2018、2019年EPS为0.7元、0.89元,维持“买入-A”评级,6个月目标价50元。