量化周报:大盘正式确立中期调整

大盘正式确立中期调整。上周大盘周线跌破3129,正式宣告自2016年1月以来的周线级别牛市结束。从历史统计来看,一波周线级别下跌起码1年以上的时间,30%以上的幅度,结构在3段以上。而目前的周线级别调整只跌了3个月,调整了14%,走了1浪结构,无论时间、幅度与结构均不充分,未来很长一段时间大盘将是震荡下行的运行过程,投资思路上应该是逢反弹减仓。

    50、300中期走势与大盘高度相关。沪深300、上证50与大盘在周线结构上高度相关。自有50与沪深300以来,大盘与它们的结构都是一致的,从未出现大盘处于周线下跌,而300或50却处于周线级别上涨的情况。到目前为止,沪深300与上证50均未形成周线级别下跌,这就意味着50与300的下跌既不到位也没大盘充分,也意味着大盘的下跌不到位。

    创业板正在筑中期底部。创业板自2015年6月以来的周线级别下跌无论从时间、幅度还是结构上均已充分,从未来1-2年的中期来看,目前正在筑底。不过,由于大盘的周线级别下跌才刚刚开始,因此创业板目前很难有趋势性行情,大概率会在当下这个位置上反复筑底,投资思路上应该是波段操作。

    行业中期关注计算机、军工与传媒。2015年以来调整最充分的行业分别是传媒、计算机、军工,当下基本上是这三个行业的中期底部,未来1-2年会有较大的投资机会。短期,诸多行业下跌空间有限,从反转的角度,我们推荐前期调整比较充分的传媒、通信、基础化工、轻工制造、纺织服装、汽车、电力与公用事业、电力设备以及房地产。

    风格上本周市场出现反转。受宏观因素影响,本周市场风格转变,市值、非线性市值、动量因子方向反转,流动性因子也较为突出,整体市场市值较大,前期低动量、低流动性的股票表现较好。

    风险提示:量化周报观点全部基于历史统计与量化模型,存在历史规律与量化模型失效的风险。