阳光电源年报、一季报点评:逆变器龙头,依然在快车道

类别:公司研究 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:开文明 日期:2018-04-26

l 2017年净利润同比增长85%,2018年一季度净利润增长57.02%:

    公司2017年实现营业收入88.8亿元,同比增长48%,净利润10.2亿元,同比增长85%。2018年一季度营收17.05亿元,同比增长36.76%,净利润2.02亿元,同比增长57%。2018年公司也提出业绩目标:营收达到125亿元,同比增长40%,逆变器全球出货量目标20GW,电站集成业务1.5GW。

    深化技术优势,逆变器继续领跑,产品升级,量利齐升: 2017年,公司继续领跑全球逆变器市场,全球出货量16.5GW,国内出货量13.2GW,同比增长35%,国外出货量3.3GW,同比增长170%,报告期内,发布了10余款新品,涵盖大型光伏电站、光伏扶贫、分布式、领跑者等市场。全球市占率超过15%,中国市占率超过25%。公司注重研发投入,2017年根据分布式光伏和户用光伏推出新产品,收到市场青睐。

    光伏电站系统集成快速增长,运营进入收获期:

    报告期内,公司电站系统集成业务也取得较大增长,收入46.67亿元,同比增长42.07%。报告期公司并网量达到1.3GW,其中分布式和户用电站增长迅猛,收入占比也大幅提升。未来业务结构还会继续优化。光伏发电收入为2.5亿元,同比增长8.8倍,开始进入收获期。

    储能和新能源汽车业务开始发力:

    2017年公司储能系统首次进入日本高端市场,12MWh储能调频项目在美国成功投运。公司新能源汽车电机控制器已经成功配套一汽、众泰、华晨等知名车企,营收0.57亿元,较去年增长1.1倍。公司新业务开始逐渐发力。

    维持“推荐评级”:

    我们预计公司2017-2019EPS分别为0.94、1.18和1.44元。当前股价对应17-19年分别为19、15和12倍。维持“推荐评级”。

    风险提示:光伏装机不及预期,户用式业务发展不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300274 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
海能达 持有 -- 研报
亿联网络 买入 -- 研报
蓝光发展 持有 -- 研报
金地集团 持有 -- 研报
华夏幸福 持有 -- 研报
保利地产 持有 -- 研报
荣盛发展 持有 -- 研报
招商蛇口 持有 -- 研报
中南建设 持有 -- 研报
阳光城 持有 -- 研报
万科A 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
海能达 0.63 0.58 研报
亿联网络 0 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
招商蛇口 0 0 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
保利地产 1.11 1.17 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
万科A 0.84 1.03 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
华夏幸福 2.23 2.13 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 34 持有 中性
五粮液 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
贵州茅台 27 持有 买入
隆基股份 27 买入 持有
通威股份 26 买入 持有
华泰证券 26 持有 中性
中顺洁柔 26 持有 中性
三一重工 24 持有 买入
万科A 24 买入 持有
中国国旅 23 持有 买入
格力电器 23 持有 中性
芒果超媒 23 买入 买入
保利地产 22 买入 持有
伊利股份 22 持有 中性
中信证券 21 持有 中性
青岛海尔 21 买入 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 470 82 248
汽车制造 396 33 236
钢铁行业 384 29 233
化工行业 313 55 111
电子器件 290 51 169
生物制药 271 45 155
金融行业 270 23 122
建筑建材 232 38 111
交通运输 208 23 99
机械行业 203 41 80
房地产 194 23 137
有色金属 190 44 70
家电行业 188 13 120
服装鞋类 186 18 96
酒店旅游 151 20 51
农林牧渔 146 25 71
商业百货 145 20 82