电气设备行业周报:政策加码护航,内生增长强化

周观点:政策加码护航,内生增长强化

    新能源板块政策端的边际改善正持续强化,本周工信部等部委相继出台了分散式风电及智能光伏行动计划文件,对下游需求及技术提升均有促进作用;电动车也开始申报2017年国家补贴,且近期车企也陆续收到2016年第二批国补,有助于缓解产业链现金流压力。此外,行业内生增长也正持续提升,本周威马EX5纯电动车型首次发布,我们继续强调2018年高性价比车型(续航300km以上,补贴后售价12万以内)密集投放对真实消费需求的拉动作用;而光伏及风电技术进步及成本下降也正快速推动行业进入平价周期,短期产业链景气亦复苏明显。

    新能源车:分歧日渐收窄,需求临近爆发

    近期新能源汽车板块出现调整,核心原因在于市场对需求趋势、价格趋势形成阶段性分歧。我们认为板块短期扰动不改整体向上趋势,短期基本面改善明确,中长期逻辑不断强化:1)当前板块有所回调,估值压力充分释放,短期景气上行近在咫尺;2)真实消费需求有望崛起,产业中长期逻辑不断强化。重申前期观点,继续看好电动车板块投资机会,近期核心催化剂包括爆款车型加速上市、补贴下发、4-5月产销数据持续走高、产业链价格趋稳及CATL即将上市等。

    风光储:政策持续超预期,继续看好风光板块

    本周光伏、风电板块表现较好,我们继续强调4-5月是光伏、风电板块最好的布局与加仓时点,重点推荐板块龙头:1)两会过后,政策频出,新能源产业地位持续提升。尤其是本周工信部等六部门发布的《智能光伏行动计划》,为我国提出中国制造2025战略后首个明确的产业文件。2)持续的技术进步使得全球范围内光伏、风电逐步进入平价周期阶段,驱动行业装机增长。以光伏为例,2017年以来,东南亚、中东、欧洲等地区光伏招标量大幅增加。3)短期来看,Q1淡季已过,产业链景气复苏明显,光伏产业链价格触底企稳。

    电力设备:电改强力推进,降电价政策落地

    发改委公布降低工商业电价措施,进度超市场预期。超过800亿的电价缩减,主要来源包括调减电网收费项目,以及降低输配电价等。这些措施或也将在一定程度上继续压制电网公司的固定资产投资。继续维持电力设备行业需求趋稳的判断,推荐内生增长持续性最强的国电南瑞。

    风险提示:

    1.政策导向发生转变;行业竞争加剧;

    2.新能源车产销量及光伏或风电装机量不达预期。