化工行业周报:原油及涤纶产业链续涨,国内尿素大幅反弹

行业运行情况

    上周,国际油价震荡走强,国内化工品涨跌互现:重点监测的224个主要化工产品中,64个上涨,67个下跌,其中联苯菊酯(11.8%)、苯胺(10.0%)、丙烯腈(8.8%)涨幅居前;硝酸(-15.4%)、氯氰菊酯(-14.3%)、色氨酸(-10.8%)跌幅居前。 重点产品1:国际油价继续上涨 据百川资讯,WTI期货周环比上涨1.2%至67.82美元/桶,且周中一度逼近70美元/桶,Brent期货上涨1.7%至73.24美元/桶,美国商业原油库存下降107.1万桶至4.28亿桶,创近七周以来最大降幅。贝克休斯数据显示,截至上周美国石油活跃钻井数为820座,周环比增加5座。

    重点产品2:PTA及涤纶价格延续上涨

    上周PTA市场持续走高,据百川资讯,PTA(长三角)价格周环比上涨2.0%至5585元/吨,4月20日市场流通环节库存为114.6万吨,同比下降22.9%,5月开始将进入装置检修高峰期,涉及近1200万吨产能;下游涤纶长丝刚性需求稳定,整体供货偏紧,涤纶POY/DTY-150D/FDY68D价格周环比分别上涨2.1%/1.9%/1.4%至0.92/1.09/1.10万元/吨。

    重点产品3:国内尿素大幅反弹

    上周国内尿素价格大幅反弹,据百川资讯,主流出厂报价由1780-1860元/吨上涨80元/吨左右至1860-1930元/吨,山东、河南市场成交价格由1810-1830元/吨涨至1900元/吨以上。下游复合肥厂家开始入市采购,另一方面,部分厂家进入检修,西南气头尿素自月中限气,供应减量约三成。国际市场方面,美国海湾尿素周环比微涨0.5%至215美元/吨。

    短期油价相关品种强势,中期价格中枢稳步提升

    化工品旺季需求逐步启动,短期我们认为油价相关品种如涤纶、有机原料、塑料等有望强势,中期我们预计化工品价格中枢稳健提升,主要由于:1)国际油价强势带动化工品整体预期提升;2)经济韧性较强,纺织、农化等领域需求端总体预计稳健;3)国内新增产能投产持续趋缓,且环保因素持续冲击。

    聚焦民营炼化板块及行业龙头,成长股关注电子化学品

    1)民营炼化(及轻烃裂解)相关公司主业趋势良好,炼化项目具备成长性,看好恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、桐昆股份、卫星石化、东华能源等;

    2)低估值细分领域龙头依托竞争优势,有望持续进行内生式发展,如万华化学(聚氨酯、石化)、扬农化工(农药)、华鲁恒升(尿素、煤化工)等;

    3)电子化学品成长空间广阔,贸易摩擦升温有望加速国产替代进程,飞凯材料、国瓷材料等龙头可长期布局。

    风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。