振芯科技事件点评:受益回款增加,利润大幅增长

类别:公司研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:谭倩 日期:2018-04-23

回款增加验证军改影响消除,减值准备转回促进利润大增。公司归母净利润同比增长132.68%,主要原因是特种行业客户回款增加,应收账款下降、计提坏账准备减少。同时,特种行业客户回款的增加也验证军改的不利影响正在消除,军品采购和付款有望逐渐回复正轨。

    北斗战略机遇期,全产业链布局有望充分受益。北斗全球组网大幕拉开,根据建设规划,2018年底将实现一带一路沿线国家和地区的覆盖,2020年底将实现全球覆盖。同时,随着地面增强系统的建设,北斗定位精度进一步提升,达到厘米级,行业和消费领域应用有望加速渗透。公司拥有完整的元器件-终端-系统及运营产业链,有望充分受益北斗导航系统的发展。

    承担核高基专项,芯片业务前景广阔。公司参与核高基重大专项,承担研制任务三项,涉及合同金额达到9515万元。当前美国加大对我国高科技产业发展的限制,芯片和电子器件等领域的核心技术自主化空前迫切。公司承担核高基专项,一方面表明公司技术和研发实力受到认可;另一方面,也彰显了公司在集成电路产业方向发展前景的广阔。

    盈利预测和投资评级:增持评级。公司在北斗核心元器件方面技术优势明显,有望充分受益北斗全球组网的发展机遇期,此外公司积极发展集成电路业务,前景广阔。预计2018-2020年归母净利润分别为0.68亿元、0.90亿元以及1.17亿元,对应EPS分别为0.12元、0.16元及0.21元,对应当前股价PE分别为155倍、117倍及90倍,维持增持评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
上汽集团 中性 -- 研报
宇通客车 中性 -- 研报
银轮股份 中性 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
古井贡酒 买入 134.00 研报
尚品宅配 持有 -- 研报
广汽集团 买入 17.00 研报
通化东宝 买入 25.65 研报
凯普生物 持有 27.27 研报
中环股份 持有 -- 研报
国祯环保 中性 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
宁德时代 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报
尚品宅配 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中科创达 0 0 研报
凯普生物 0 0 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 38 持有 持有
完美世界 34 持有 买入
保利地产 32 买入 持有
隆基股份 32 持有 买入
中国国旅 29 持有 买入
泸州老窖 29 持有 买入
上汽集团 28 买入 中性
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新宙邦 28 持有 持有
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格力电器 27 买入 买入
五粮液 27 持有 买入
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三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 523 89 245
汽车制造 418 41 220
建筑建材 309 47 155
机械行业 296 54 127
电子器件 269 53 170
生物制药 268 53 150
化工行业 250 56 95
金融行业 233 29 98
酿酒行业 214 16 123
有色金属 200 40 47
酒店旅游 198 20 84
家电行业 196 14 122
交通运输 186 33 81
房地产 180 30 101
商业百货 165 35 87
钢铁行业 150 31 69
食品行业 137 21 58