三七互娱:与世纪华通在游戏ip授权和游戏发行运营上展开合作,强强联合助力公司游戏研发业务

世纪华通是A股规模最大的游戏公司之一,在游戏研发运营和游戏海外发行上布局完整。世纪华通通过收购七酷、天游和点点互动,形成了IP授权、游戏研发运营和游戏海外发行的全球化优质游戏产业布局。公司目前拥有《择天记》、《魔力宝贝》等多款热门IP的游戏改编权。旗下的海外业务主体点点互动研发的《KOA》和《火枪纪元》在海外获得玩家追捧,点点互动也在AppAnnie公布的2月中国发行商海外收入排行榜中排名第二。此外,世纪华通的控股股东还承诺将其持有的盛大游戏股权优先注入上市公司,一旦完成,将为世纪华通带来更丰富更好的游戏IP。

    此次合作围绕IP授权和游戏运营,强强联合帮助三七互娱更好的发展研发业务。此次和世纪华通的合作将重点围绕IP授权和游戏运营。此前,三七互娱已经与世纪华通在《择天记》这一IP上进行了良好的游戏业务合作,此次战略合作,世纪华通将把拥有的游戏、影视、动漫、文学等的游戏改编权,在同等条件下优先授予三七互娱,每年数量不少于3款,这将帮助三七互娱在游戏研发上获得更多更好的游戏IP,帮助公司加快研发业务的发展。

    同时在同等条件下,在游戏发行运营层面,三七互娱也将优先与世纪华通进行合作。

    18年公司产品储备丰富,品类涵盖SLG、休闲类等,发行业务龙头地位稳固,研发业务突破明显。自研方面,18年公司已经上线三款重磅自研游戏《传奇霸业手游》、《择天记》、《黄金裁决》,后期还将有《传奇霸业H5》、《灵谕H5》、《传奇霸业2》等游戏上线,公司研发能力持续提升。在发行业务上,公司买量发行龙头地位稳固,18年将在国内外代理发行包括《楚留香》(港澳台+东南亚)、《传奇手游》(国内)等游戏,同时在发行游戏的品类上不断拓展,将从原来主要以传奇仙侠类为主,拓展海战、二次元、捕鱼、SLG等多种新品类。通过不断丰富公司产品矩阵并继续发力海外,公司将满足更多玩家需求。

    维持盈利预测,短期实控人减持压力不改长期逻辑,维持“买入”评级。公司前期公告实控人吴氏家族拟在2018.05.01-2018.10.31期间通过竞价交易和大宗形式减持不超过6%股份,同时吴卫红、吴卫东拟通过大宗或者集合竞价方式减持其从二级市场增持的131.4万股,当吴氏家族减持超过总股本的4.9%时将可能导致公司控制权变更。我们认为股东减持不改公司长期发展逻辑。我们维持2017-2019年归母净利润16.55/21.2/24.99亿元的盈利预测,EPS为0.77/0.99/1.16元,对应PE为19/15/13倍,维持买入评级!