汽车行业第16周周报:产销增速回暖和不确定性因素消除有利于零部件和新能源汽车板块反弹

本周核心观点:

    I. 4月11日中汽协公布数据,3月国内汽车产销分别完成262.8万辆和265.6万辆,同比分别增长1.2%和4.7%,产销增速较前两月回升。1-3月,汽车产销分别完成702.2万辆和718.3万辆,产量同比下降1.4%,销量同比增长2.8%。一季度汽车产销总体表现尚可,我们预计全年销量增速达成中汽协年初3%的预测是大概率事件。

    II.据中汽协,3月新能源汽车产销均完成6.8万辆,同比分别增长105%和117.4%。一季度新能源汽车产销分别完成15.0万辆和14.3万辆,同比分别增长156.9%和154.3%。新能源汽车一季度产销量两旺,全年销量有望超中汽协预测的100万辆目标。

    Ⅲ.随着美英法对叙利亚“精确打击”告一段落,市场担心的局部战争因素暂时消除,风险偏好将有所抬升。综上,我们重点推荐估值修复的汽车零部件板块和新能源汽车板块,具体标的为零部件-均胜电子、保隆科技、宁波高发、星宇股份、华懋科技、拓普集团,新能源汽车-宇通客车、方正电机、科达利、科泰电源。

    上周行情回顾:上周上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为0.89%、0.02%、0.42%,指数呈现小幅普涨状态。其中汽车板块上涨0.19%,表现较弱。各子板块间呈现涨跌不一的态势,其中商用载客车板块涨幅最大,上涨2.15%;乘用车板块跌幅最大,下跌0.92%。

    重要新闻分析:4月10日,习近平在博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式上宣布了中国在扩大开放方面将采取的一系列重大举措。汽车行业的两大内容引发业界关注:一是中国下一步要尽快放宽外资股比限制,特别是汽车行业外资限制;二是中国将相当幅度降低汽车进口关税。【降低关税将提高进口豪车的吸引力,进而压缩合资品牌国产豪车市场;而放开股比短期影响不大(大部分合资企业合约在2030年左右到期),长期或改变车企间的竞争格局。】重点公司动态:①华懋科技:公司2017年营收9.89亿元,同比+11.22%;归母净利润2.78亿元,同比+5.93%;基本每股收益1.27元,同比+1.60%。向全体股东按每 10股派送现金红利5元。②精锻科技:预计公司2018年一季度归母净利润为盈利:6300万元-7300万元,同比增长10.50%至28.03%。

    新车上市统计:现代ENCINO、2018款林肯MKZ 等新车本周上市。

    风险提示:汽车销量增速低于预期;新能源汽车补贴退坡对行业的影响超预期。