苏州科达:17业绩优异,产品线及管理日臻完善

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:刘雪峰 日期:2018-04-20

新产品研发持续推进,组织架构及供应链进一步完善

    2017年,公司继续加大技术研发和产品开发领域的投入力度,尤其是在进一步增强了深度学习、云平台、云存储方面的研发力量,发布了多款重量级的产品和解决方案。通过对产品与解决方案的持续升级和迭代,强化了公司在技术方面的领先优势,更好地用视频科技赋能行业客户。

    公司在原有研发中心的基础上,成立了软件技术中心和硬件技术中心,通过优化基础研发的组织架构,从而实现优势资源的共享,以及对关键技术的储备和突破。平台化的组织模式,有利于提高企业资源利用效率,降低多品种产品开发下的综合管理成本。

    通过供应链管理,提高了交货的可靠性和灵活性,并有效减少生产及分销环节的费用,为公司做大做强打下坚实的基础。

    预测18-20年业绩分别为1.365元/股、1.759元/股、2.302元/股

    预测公司18~20年营收分别为23.1、28.9、36.1亿元,归母净利润为3.5、4.5、5.9亿元(需注意由于行业特点,大部分业务结算发生在年底,年度内业绩可能呈现前低后高的较大波动),增长率分别为30%、29%、31%,按最新收盘价计算对应PE分别为27、21、16倍。考虑到公司未来收入和利润稳定快速增长,18年PEG小于1,给予“买入”评级。

    风险提示

    公司所处行业对政府采购依赖较大,受政策影响和国家相关支出预算波动影响较大;公司所在安防行业竞争较为激烈,公司存在一定的市场竞争风险;公司存在应收账款较高和存货跌价的风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
603660 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

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