行业最新观点及1-3月房地产数据点评:三四线销量下行平缓增加全局销量韧性,土地购置费或依然是拉动投资的主力

在周期回调背景下,偏严的调控政策以及滞后市场利率攀升的房贷利率使得销量同比数据如期回落,或得益于三四线城市销量调整平缓,总量数据回落幅度比市场预期要小;仍维持全局销量底部在18 年年中左右的判断,重申18 年或是地产股大年,兼具beta 行情和alpha 行情,而周期beta 预期下板块alpha 更需关注拿地和销售能力,而非仅规模效应。3 月房地产名义投资单月同比增速高位续升或得益于拿地费用回升和施工面积低位小幅反弹,预计18 年全年放缓至5%;名义建安投资18Q1 同比回升,但往后大概率再次下行,房地产上下游更好的机会或在今年3 季度往后到2019 年。资金链对房价的压制风险将滞后体现在三四线城市,或在18 年下半年。