通信行业5G系列报告之三:大国博弈,中国5G引领全球之必然性

回溯历史:移动通信的发展史也是大国之间的博弈史,中国力量崛起。根据GSMA统计,2017年全球移动通信产业实现的生产总值为3.6万亿美元,对GDP贡献率达到4.5%,其巨大经济效应诱发大国激烈竞争。

    以移动通信的价值链为横向维度,以移动通信的经济贡献为纵向维度,从低到高对价值链各环节进行排序,我们发现,1G~4G移动通信价值链上呈现动态变化的大国竞争态势,中国力量在此过程中逐步崛起:(1)通信技术专利和标准制定方面,欧洲和美国主导2G/3G时代;中国在3G时代实现标准突破,4G开始发挥主导力量。(2)设备制造方面,欧洲设备商在2G/3G时代全球领先;中国设备商在4G时代市场份额上升为全球第一。(3)网络建设方面,美国运营商在3G/4G时代营业收入稳居全球第一;中国运营商在4G时代营业收入进入全球前三。(4)垂直应用方面,日本和韩国在3G时代应用和流量需求强劲,各类应用全球领先;中国在4G时代实现垂直应用的快速蓬勃发展。

    剖析当下:5G经济贡献值高,美国试图以此为契机夺回通信行业优势地位。美国凭借CDMA技术专利在3G时代掌握了通信产业核心价值,但是在4G时代其优势地位被中国和欧洲取代。5G技术大幅提升移动传输速率,并在物联网、车联网等新应用场景实现变革性突破。

    根据IHSMarkit预测,到2035年,5G创造的全球产出将达到12.3万亿元。无论是经济价值、还是技术价值,美国均希望借5G契机重振对全球通信行业话语权。2018年,美国在通信领域动作频频,特朗普否决高通被收购,意在保卫5G技术专利优势;Verizon制定V5G标准,积极影响标准走向;美国国会通过预算法案,对FCC放权、加速美国5G商用;特朗普对华发起贸易战,明确压制中国通信产业日益抬升的全球地位和未来发展。

    展望未来:我国5G技术加速走向成熟,已具备领先商用的实力。(1)技术研发积累深厚,华为、中兴专利申请量全球领先。2012~2016年,我国通信设备制造业新产品开发经费、产业研究与试验发展经费年平均复合增长率分别为22%和18%。巨量研发投入直接推动我国专利申请数量大幅提高,2017年我国专利申请总量仅次于美国,华为和中兴则位列全球第一和第二。(2)标准话语权持续加大。ITU和3GPP是国际无线标准制定的两大权威机构,我国技术专家占有席位多、职位高。(3)从国家政策支持到产业链上下游配套,我国5G产业化实力强大。

    我国将5G列入《中国制造2025》和“十三五”规划,并专门成立IMT2020(5G)推进组;三大运营商5G试点布局全球领先,华为、中兴等通信主设备商5G端到端解决方案成熟度高;5G射频前端塑料天线振子、线路板(PCB)、高频覆铜板(CCL)、陶瓷介质滤波器、5G终端芯片、5G高速光模块等已掌握核心技术,产业链上下游配套准备度高。(4)多方力量联合推进5G行业垂直应用,商用进程不断加速。阿里全面进军IOT,阿里云推出“智选加速”,5G被寄予厚望;腾讯发布AI战略,强调5G将推动IOT发展;百度认为,“AI是5G网络下最好的伙伴或者说是最好的加速器”。

    投资建议:5G开启跨时代盛宴,预期2019年随着全球5G标准推出,国内网络建设将逐步展开,商用规模领先全球。我国5G技术研发和标准制定活跃度高,垂直应用需求也有望一触即发,本土5G产业链上下游厂商将充分受益,由此向更高的全球市场份额进发。重点推荐5G主设备商中兴通讯,关注烽火通信;5G基站射频前端行业格局有望重构,高频覆铜板CCL、通信用PCB和塑料天线振子迎来重大发展机遇,重点推荐生益科技、沪电股份/深南电路、飞荣达;5G高速光模块市场空间倍增,重点推荐中际旭创。

    风险提示:5G发展不及预期。