大东方2017年报点评:业绩符合预期,衣食行三主业均有恢复

类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:唐佳睿 日期:2018-04-18

公司2017年营收同比增长1.08%,归母净利润同比增长28.00%

    4月17日晚,公司公布2017年年报:2017年实现营业收入91.68亿元,同比增长1.08%;实现归母净利润2.61亿元,折合全面摊薄EPS0.46元,同比增长28.00%;实现扣非归母净利润2.49亿元,同比增长43.97%,业绩符合预期。单季度拆分来看,公司4Q2017实现营业收入27.16亿元,同比增长3.83%,增幅小于3Q2017增长的4.37%;4Q2017实现归母净利润0.51亿元,同比增长67.60%,增幅大于3Q2017增长的3.49%。

    综合毛利率上升0.51个百分点,期间费用率下降0.07个百分点

    2017年公司综合毛利率为12.63%,较上年同期上升0.51个百分点。其中百货零售/汽车销售及服务/餐饮食品销售毛利率分别为17.51%/6.57%/45.35%,同比分别变化-0.12/0.51/1.05个百分点。2017年公司期间费用率为8.82%,较上年同期下降0.07个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为3.90%/4.63%/0.29%,较上年同期分别变化0.22/-0.20/-0.09个百分点。

    衣食行三主业均有不同程度恢复,积极试水创新业务

    公司旗下大东方百货定位中高端,销售规模较为稳定;汽车业态方面,后市场相关业务蓬勃发展,在无锡及周边区域竞争力较强;公司餐饮食品业务依托“三凤桥”老字号品牌,不断探索品类、形式创新。在以上存量业务稳步发展的基础上,公司还探索“金扳手”汽车服务一站式云平台、“千积变”会员增值营销服务平台等创新业务,积极探索新的业绩增长点。

    略上调盈利预测,维持“增持”评级

    我们预计公司百货、汽车两大主业收入端及盈利的复苏趋势将会延续,略上调对2018-2019全面摊薄EPS的预测分别至0.54/0.60元(之前为0.52/0.59元),新增对2020年的预测0.63元,维持“增持”评级。

    风险提示

    汽车业务销售低于预期,中高端百货销售低于预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600327 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
海康威视 6 持有 买入
华夏幸福 4 买入 买入
恒逸石化 4 买入 买入
南极电商 4 买入 买入
洽洽食品 4 持有 买入
贵州茅台 3 持有 买入
普洛药业 3 买入 买入
旗滨集团 3 买入 买入
喜临门 3 买入 买入
中南建设 3 买入 买入
比音勒芬 2 买入 持有
吉比特 2 持有 买入
完美世界 2 持有 买入
万科A 2 买入 买入
大悦城 2 买入 买入
美的集团 2 买入 买入
新经典 2 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数