重庆啤酒2017年报点评:高端化领先,市场拓展有望获得突破

类别:公司研究 机构:西藏东方财富证券股份有限公司 研究员:陈博 日期:2018-04-16

重庆啤酒披露年报。2017年度,公司实现营业收入31.76亿元,同比下降0.64%;实现归属于上市公司股东的净利润3.29亿元,同比增长82.03%。公司拟每10股分配现金红利8元(含税)。同时,2017年Q4单季,公司实现营收4.89亿元,归母净利润1341万元,为公司2011年以来首次在第四季度盈利。

    2017年,公司共实现啤酒销量88.75万千升,同比下降6%,去除16年大规模关厂影响,本期可比实际销量上升约1%。公司归母净利润大幅增长82.03%,主因16年关闭大量效益不佳工厂后,资产减值损失大幅下降,并且产品高端化转型明显,公司净利率也因此提升5.89个百分点,至10.27%。公司期间费用率继续保持低位,为20.28%。广告宣传费用同比大幅增长20.61%,为1.43亿元。

    产品结构清晰,高端化领先。目前,中国啤酒业已经进入高质发展新时代。公司是国内啤酒高端化领先企业之一,着力推广高端品,并对盈利能力弱、投资回报低的低端产品进行缩减和替换升级,目前主要是用重庆品牌替换山城。17年,山城品牌销售量因此大幅下降了22.72%,占比仅为13.87%。与此同时,公司嘉士伯销售量同比增长27.31%,乐堡销售量同比增长10.40%,嘉士伯和乐堡合计占比达到24.03%。自此,公司基本建立自上而下嘉士伯、乐堡、重庆的完整品牌体系,满足了消费者对高端品质化啤酒的需求。

    渠道品牌双驱动,2018扬帆启航。渠道上,18年,公司将以嘉士伯集团“扬帆22”战略为指引,瞄准大城市,强化优势市场。公司三大销售区域中,重庆地区目前销售收入占比77.42%。四川地区14.99%,湖南地区7.59%。目前,公司在四川地区市占率约为10%,是继华润后的第二大品牌,公司18年将重点进军四川核心城市的中高端市场,开展现饮和听装市场的全面拓展。而品牌上,2018年,公司将继续搭建重庆啤酒“789狂欢季”,提升品牌影响力,乐堡品牌则继续与音乐结合,彰显年轻化和高端化。公司计划在18年实现啤酒产销量92.34万千升,实现税后净收入30.57亿元,看好公司的未来发展。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600132 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上汽集团 中性 -- 研报
宇通客车 中性 -- 研报
银轮股份 中性 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
古井贡酒 买入 134.00 研报
尚品宅配 持有 -- 研报
广汽集团 买入 17.00 研报
通化东宝 买入 25.65 研报
凯普生物 持有 27.27 研报
中环股份 持有 -- 研报
国祯环保 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
宁德时代 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报
尚品宅配 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中科创达 0 0 研报
凯普生物 0 0 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 37 持有 持有
完美世界 33 持有 买入
隆基股份 32 持有 买入
保利地产 31 买入 持有
泸州老窖 29 持有 买入
上汽集团 28 买入 中性
中国国旅 28 持有 买入
广联达 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
五粮液 27 持有 买入
比亚迪 27 持有 持有
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 489 86 226
汽车制造 383 38 205
建筑建材 300 47 146
机械行业 288 51 124
生物制药 258 52 147
电子器件 252 52 158
化工行业 241 56 92
金融行业 228 29 96
酿酒行业 201 15 118
有色金属 191 40 44
家电行业 188 14 115
交通运输 184 33 80
酒店旅游 180 20 72
房地产 175 30 98
商业百货 154 34 81
钢铁行业 143 31 66
煤炭行业 134 31 53