有色金属行业周报:日本探明稀土不悲观,重视贵金属避险价值

类别:行业研究 机构:开源证券股份有限公司 研究员:李文静 日期:2018-04-16

4月第二个交易周2018年4月9日到4月13日,上证综指上涨0.89%,有色金属板块上涨1.63%。申万三级子行业中,非金属新材料、钨板块涨幅较大,分别为4.29%、4.02%,其他稀有小金属、锂板块跌幅较大,分别为-0.25%、-0.09%。基本金属价格方面,LME铝涨幅最大,为10.78%,LME锌跌幅最大,为4.27%。美元指数、伦敦黄金现货分别收于89.7856、1343.7美元/盎司,周变动幅度分别为-0.4%、0.48%。本周镨钕氧化物((Nd2O3+Pr6O11)/TREO≥75.0%)、氧化镝、氧化铽分别收于342500.0元/吨、1170.0元/千克、3175.0元/千克,周变动幅度分别为-2.14%、-1.68%、0.0%;碳酸锂≥99%、电解钴Co99.98分别收于149000.0元/吨、674000.0元/吨,周变动幅度分别为-0.67%、1.35%,其余主要品种变动幅度较小。

    日本探明稀土不悲观,重视贵金属避险价值

    稀土:日本探明稀土不悲观产业升级是机遇

    本周稀土现货市场成交状况一般,镨钕氧化物价格略有下降。需求来看,下游新能源汽车3月产量和销售量达到6.8万辆,同比增长105%和117.4%,需求仍旧旺盛。另外,特斯拉计划将于2019年下半年在中国盛产电动汽车,有望带动国内稀土磁材需求。事实上,新能源汽车销量旺盛,行业标杆特斯拉国内建厂以及一段时间以来稀土价格持续回调,或将引发稀土下游相关厂商强烈的备货意愿,另外,价格稳定更加有利于我国稀土相关产业升级。供给看,日本宣布在其东端海域海底发现稀土资源量超过1600万吨,引发市场对于稀土的悲观预期。然而,在海底发现稀土资源对于日本并非首次,稀土从发现到开采,需要较长时间,而且位于海底的资源开发难度、开发成本仍是需要考虑的问题,一段时间内无法撼动我国稀土在世界稀土供给中的地位,相反会倒逼我国进行产业升级。我们认为行业投资主线为:推动产业整合升级基础条件较好、生产和冶炼配额较高、行业话语权较高的标的,重点关注:北方稀土(生产和冶炼配额最高、拥有最大轻稀土资源、开始大力推动产业升级)、盛和资源(全产业链)、广晟有色(广东唯一稀土采矿权标的)。

    黄金:中东乱局背后的博弈,重视黄金避险价值

    由IHSMarkit编制的摩根大通全球PMI显示,3月全球PMI结束了此前的五个月连涨,暴跌至16个月以来新低,创2016年第一季度以来最大跌幅,意味着全球经济增速显著放缓。进入今年,无论是对中国挑起贸易战,还是对俄罗斯进行制裁之后又火速在中东挑起战局,背后都将矛头指向中俄。在世界经济形势不明朗的情况下,美国这一系列举动无疑会扰乱世界现行贸易秩序,叠加美国不断的加息举动,或将加剧美元、原油等大宗商品的波动,市场不断增加的不确定性将凸显黄金避险的价值。建议关注黄金业务占比高,业绩弹性较足的标的:山东黄金、赤峰黄金、湖南黄金。

    风险提示:政策变动风险;原材料及产品价格变动风险。

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