机械行业:挖掘机3月销量近80%,高景气有望延续

类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:刘振宇 日期:2018-04-16

一、事件概述

    根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据,2018年3月,共计销售各类挖掘机械产品38261台,同比涨幅78.9%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)36643台,同比涨幅78.0%。出口销量1607台,同比涨幅100.4%。

    二、分析与判断

    一季度销量开门红,工程机械高景气延续

    根据工程机械协会数据,2018年1-3月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品60061台,同比涨幅48.4%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)55913台,同比涨幅45.4%。出口销量4131台,同比涨幅105.1%。工程机械复苏趋势并未减缓,且下游开工需求旺盛,主机厂已处于供不应求状态,预计4月份增速仍在高位。

    大、中挖保持高速增长,其他产品有望紧随其后

    3月份,小挖(<20t)销量22307台,同比涨幅66.6%;中挖(20t~30t)销量9492台,同比涨幅100.6%;大挖(>30t)销量4844台,同比涨幅96.1%。从下游应用来看,大挖主要是用于煤矿、铁矿等矿山,中挖几乎可以运用于所有工程,如市政、土方、修路、采矿、开荒,大挖、中挖销量高增长反应下游开工情况,挖掘机销量增长也会带动其他工程机械产品销量随之上升。

    核心零部件有望借力周期复苏打开成长空间

    工程机械行业的冗余供给逐渐出清、下游基建矿山等需求情况逐渐好转,我们认为工程机械基本面已全面复苏并正在延续,与销量同步大幅回升的是以液压油缸为代表的零部件,以恒立液压等国内自主品牌企业通过长时间的技术攻关,局部突破了国外知名液压企业在中高端液压产品上的技术垄断,工程机械产品零部件实现国产化,工程机械产品借助周期复苏,进一步打开成长空间。

    三、投资建议

    工程机械板块已回调到位,下游需求旺盛,建议关注三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压。

    四、风险提示:

    地产新开工和基建投资增速下行、工程机械产品销量增速下滑。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
华帝股份 持有 -- 研报
美的集团 持有 -- 研报
苏泊尔 持有 -- 研报
TCL集团 持有 -- 研报
青岛海尔 持有 -- 研报
海信电器 持有 -- 研报
格力电器 持有 -- 研报
中国交建 持有 -- 研报
中国建筑 持有 -- 研报
中国铁建 持有 -- 研报
中国化学 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
海信电器 1.41 1.41 研报
华帝股份 0.65 0.63 研报
TCL集团 0.12 0.11 研报
苏泊尔 0.88 0.81 研报
青岛海尔 1.36 1.15 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
美的集团 0 0.00 研报
北方国际 0.52 0.40 研报
中国化学 0.45 0.62 研报
中工国际 1.14 1.27 研报
中国铁建 0.57 0.62 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 持有 持有
金风科技 36 持有 买入
上汽集团 32 持有 持有
先导智能 32 持有 持有
三一重工 31 持有 持有
万科A 31 持有 持有
华鲁恒升 30 持有 持有
泸州老窖 30 持有 持有
赣锋锂业 30 持有 持有
索菲亚 29 持有 持有
华鲁恒升 28 持有 持有
索菲亚 28 持有 持有
洋河股份 28 持有 持有
晶盛机电 28 持有 买入
上汽集团 27 持有 持有
贵州茅台 27 持有 持有
中信证券 27 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 909 112 225
生物制药 630 74 142
机械行业 612 84 204
化工行业 553 67 179
汽车制造 469 45 127
金融行业 459 29 164
建筑建材 412 55 166
交通运输 387 42 86
农林牧渔 378 32 139
商业百货 342 44 91
房地产 330 47 64
食品行业 318 36 90
电子器件 312 60 59
酒店旅游 307 23 118
酿酒行业 291 19 63
煤炭行业 249 32 54
家电行业 246 18 65