靖远煤电:18年合同煤价提升,预告18年q1同比增60%

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:安鹏,沈涛 日期:2018-04-16

公司预告18年Q1净利1.87亿,环比增3.1%

    公司发布18年一季度业绩预告,预计18年Q1净利润1.87亿元,同比增60.4%,环比增3.1%,折合EPS0.0815元,主要源于公司煤炭产品售价提升(甘肃兰州地区烟煤块出厂价18年Q1同比增8.8%,环比增2.6%)以及白银热电发电量、电价增长 同时,根据公司年报,公司17年实现归母净利润5.52亿元,同比增长149%,折合每股收益0.2415元。其中单季度EPS分别为0.051元、0.071元、0.040元、0.079元,第四季度环比增长97%,主要源于亏损矿井红会四矿退出营业成本大幅下滑,毛利率环比增18.1个百分点。

    吨煤净利66元/吨,白银热电发电量同比增22%

    17年煤炭产销量分别为995.21万吨、1052.42万吨,分别同比增加1.7%、5.5%,吨煤售价、吨煤成本分别为332元/吨、202元/吨,分别同比增25%、36%,吨煤净利为66元/吨,同比上涨271%(2016年为17元/吨)。公司2018年煤炭产量计划930万吨,同比下滑6.5%,主要源于红会四矿的退出。

    白银热电:17年发电量26.1亿千瓦时,同比增21.7%,供热514.9万吉焦,同比增12.9%,供汽12.5万吨,同比增265%,净利润亏损5270万吨,主要源于利用小时数不足以及煤炭价格上涨。

    长协数量625万吨,18年均价高于17年

    根据公司公告,截至2018年2月公司已签订煤炭购销合同8份,数量合计625万吨(占18年煤炭计划产量的68%),同时合同基准价为440元/吨,高于去年的370元/吨。另一方面,公司红会四矿(63万吨/年)已关闭退出,将折算煤炭产能置换指标18.9万吨/年,转让给转龙湾煤炭公司,转让总价款2268万元,单价120元/吨,亏损矿井退出将提升公司盈利能力 l 预计18-20年分别为0.37元、0.38、0.39元 煤炭业务方面,公司是具备较明显的区位优势,长协占比较高,18年长协价格高于17年,煤炭盈利能力有望提升,其他业务方面,电力业务有望减亏,同时公司预计受益于甘肃省国企改革,18年PE 9.3倍,维持“持有”评级。

    风险提示

    国企改革进度不及预期,宏观经济发展不及预期,供给侧改革不及预期,煤炭需求低于预期,煤炭价格超预期下滑。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000552 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
海信家电 持有 -- 研报
盛达矿业 中性 -- 研报
飞科电器 中性 -- 研报
广联达 中性 -- 研报
万华化学 买入 53.00 研报
爱柯迪 买入 -- 研报
恒瑞医药 买入 -- 研报
华东医药 买入 -- 研报
丽珠集团 持有 -- 研报
爱尔眼科 买入 -- 研报
天坛生物 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
海信家电 0.38 0.36 研报
盛达矿业 1.04 0.75 研报
飞科电器 0 0 研报
广联达 1.09 0.91 研报
万华化学 0.92 1.01 研报
丽珠集团 1.51 1.48 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
爱柯迪 0 0 研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
天坛生物 0.46 0.52 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 买入 买入
完美世界 34 持有 持有
保利地产 33 买入 持有
五粮液 31 买入 买入
比亚迪 31 持有 中性
伊利股份 30 持有 买入
完美世界 30 持有 持有
广联达 28 持有 中性
瀚蓝环境 27 持有 买入
通威股份 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 买入
中信证券 26 持有 中性
上汽集团 26 买入 买入
万华化学 26 持有 买入
万科A 26 买入 买入
三一重工 25 持有 买入
瀚蓝环境 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 615 81 328
汽车制造 447 34 269
电子器件 412 53 236
钢铁行业 405 28 253
建筑建材 374 44 194
化工行业 367 46 159
金融行业 345 24 167
生物制药 314 57 161
房地产 271 25 197
机械行业 270 52 121
煤炭行业 259 28 111
食品行业 258 22 108
酿酒行业 237 17 124
家电行业 226 14 140
商业百货 197 32 105
酒店旅游 192 20 62
有色金属 187 38 61