南方航空3月数据点评:客座率水平4年最高,同比提升2%,预计一季报高油价下仍可实现较快增长
投资建议:维持目标价16元,强调“强烈推荐”评级
盈利预测与估值维持18-19年盈利预测,即归属净利分别为86/128亿元,同比分别增长46%/48%,不考虑增发摊薄,对应2018-19年PE11.9X/8X;考虑增发摊薄,对应2018-19年PE13X/9X。
目标价:16元
我们认为随着航空股盈利稳定性、确定性及持续性提升,远期盈利空间打开,估值中枢或持续上移至18-20倍,背后隐含是远期收益水平折现。
我们认为市场会切换至2019年看航空,按照历史估值中枢给予其2019年15倍PE,对应南航目标价为16元(考虑增发摊薄),较现价有57%的空间。