基础化工行业:中美贸易摩擦持续,关注中方加税及新材料板块

3月份基础化工行业市场表现。3月份中信基础化工指数下跌1.56%,在中信29个一级行业里涨幅排名第16,跑赢上证综指1.64个百分点;从估值水平上看中信基础化工板块PE为25.87倍,环比下降2.96%,全部A股的PE为17.66倍。

    中美贸易摩擦持续,关注中方加税及新材料板块。在我国商务部公布的对美进口商品加税清单中,化工产品占据较大比重,其中PA66、液化丙烷、聚碳酸酯、聚乙烯、丙烯腈、环氧树脂、等自美国进口占比较高。建议关注尼龙66相关公司神马股份(600810),聚碳酸酯相关公司鲁西化工(000830),环氧树脂相关公司宏昌电子(603002)。美国对中方加税主要集中在高端制造领域,中美贸易战的核心仍聚焦在美国对中国基于《中国制造2025》产业升级规划的战略遏制。短期来看,美国增加进口关税势必会对相关产品国内供需关系及价格造成一定影响,但长期看,也会倒逼我国高端制造、新材料企业加快国产替代步伐,建议关注飞凯材料(300398)、上海新阳(300236)。

    行业及个股推荐。维持化工行业“同步大市”评级。长期推荐标的:我们建议关注国内半钢胎龙头玲珑轮胎(601966)、橡胶助剂龙头阳谷华泰(300121)、草铵膦龙头利尔化学(002258)、“盐改”+“天然气”双主业推动的云南能投(002053)。

    风险提示:产品价格下跌;中美贸易摩擦加剧导致下游需求放缓;供给侧改革推进缓慢;随着产品价格的提高关停产能复产超预期。