医药生物行业周报:中美贸易战下,配置防御性的医药白马

类别:行业研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:吴斌 日期:2018-04-12

上周中美贸易摩擦加剧,我们判断其对我们所覆盖的标的,包括新增强烈推荐的蓝帆医疗等均无影响。另外,广东率先落地药店分级管理,极大利好处方外流至药店。继续强烈推荐:创新药的信立泰、华东医药,基层放量的通化东宝,消费升级属性的欧普康视、长春高新,新的招商代理模式的中国医药,零售药店的益丰药房、老百姓、一心堂,建议关注大参林。

    主要观点:

    上周板块数据回顾:上周上证综指下跌3.58%,中小板和创业板分别下跌5.33%和5.23%。医药生物板块表现稳健,上周下跌0.68%,跑赢上证综指和中小创指数。中信医药板块相对于全部A 股的PE 溢价率回升到115%的水平。中药饮片子板块上涨1.46%,涨幅最大。

    个股方面,上周次新股表现亮眼,涨幅前10有8个次新股,其中收盘市值不超过50亿的个股占7个。盘龙药业领涨,涨幅超44%;九典制药发布业绩分配预案,上涨41.1%;我们强推的药店板块中大参林上涨9.6%。

    沪、深港通方面,上周净流入资金较大的有(深沪港通持股数变动/总股本):凯莱英(+0.90%)、东阿阿胶(+0.45%)、恒瑞医药(+0.32%);净流出较多的有江中药业(-0.22%)、迪安诊断(-0.22%)、通化东宝(-0.18%)。

    投资策略,上周中美贸易摩擦加剧,我们看好的蓝帆医疗,手套虽然出口美国,但由于美国本土没有医疗手套产能,美国对此增加关税的可能性较小;支架业务目前没有进入美国,明年有望在美国获批,但研发、生产、销售都在新加坡,不受影响。我们覆盖的其它制药企业出口至美国的极少,且目前来看,中国对进口药品增加关税的可能性也不大,所以我们判断无影响。药店行业层面,广东率先落地药店分级管理,验证了前期判断,我们预计具备处方药销售资质的药店有望获得医保统筹资格,极大利好处方外流至药店。结合业绩的确定性和行业成长能力,继续强烈推荐标的:创新药的信立泰、华东医药,基层放量的通化东宝,消费升级属性的欧普康视、长春高新,新的招商代理模式的中国医药,零售药店的益丰药房、老百姓、一心堂,建议关注大参林。

    风险提示:市场波动风险,个股业绩不达预期。

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