建筑材料行业:水泥价格重回上行通道,玻璃持续去库存

需求回暖,水泥价格将重回上行通道。水泥产量方面,截至2018年2月底,全国累计水泥产量约2.23亿吨,同比增长4.1%,增速较去年同期提升4.5个百分点,水泥需求略超预期。水泥价格方面,2018年3月全国P.O42.5散装水泥月度均价为401.73元/吨,环比下降16元/吨,价格持续回调,同比增长28.3%。3月初,下游开工不及预期,需求端疲软,水泥价格持续下调。3月中下旬,随着天气好转,以及工人陆续返岗,国内水泥需求环比有所提升,在需求不断恢复下,水泥和熟料库存明显下降,全国多地开始上演涨价行情。预计随着市场需求逐渐进入旺季,水泥价格将重新步入上行通道。

    玻璃持续去库存,价格有望维持高位。玻璃产量方面,截至2018年2月底,全国平板玻璃产量累计约1.3亿重量箱,同比下降1.0%,增速较2017年同期回落6.7个百分点。玻璃价格方面,2018年2月重点建材企业平板玻璃出厂价70.8元/重量箱,同比增长6.5%。从玻璃价格指数变化趋势来看,2018年3月底玻璃价格指数为1230点,环比提升1.9%,同比增长15.3%。3月玻璃现货市场总体走势好于预期,生产企业产销维持正常水平,玻璃后市需求尚可,我们预计后期玻璃价格有望高位企稳。

    水泥价格再次迎来上行通道,建议关注水泥龙头:海螺水泥;玻璃方面,关注玻璃龙头旗滨集团;玻纤企业,建议关注中国巨石;消费类建材,建议关注:家装管材龙头伟星新材;防水龙头东方雨虹;石膏板龙头北新建材;环保板材龙头兔宝宝。

    风险提示:宏观经济大幅下滑;房地产、基建投资大幅下降。