苏交科:业绩符合预期,核心竞争力与先发优势愈发明显

2017年业绩同比增长22.3%,EPS0.82元

    公司2017年实现营业收入65.2亿元,同比增长55.2%;实现营业利润6.2亿元,同比增长49.0%;实现归母净利润扣除计提事业伙伴基金计划后为4.6亿元,同比增长22.3%,EPS0.82元。利润分配方案:每10股派发现金红利1.60元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增4股,股利支付率为20.1%。

    分季度看:公司Q1、Q2、Q3和Q4分别实现营业收入10.4、14.0、16.2和24.6亿元,分别同比增长112.5%、90.7%、91.2%和15.5%;实现归母净利润0.57、0.95、1.53和1.59亿元,分别同比增长3.6%、33.5%、32.1%和15.7%。前三季度收入规模与净利润增长较快,主要系并购标的逐步并表所致。

    分行业看:公司2017年工程咨询业务实现营业收入54.7亿元,同比大幅增长76.1%;其中勘察设计、综合检测、环境和项目管理业务分别实现收入30.0、4.9、15.1和10.6亿元,分别同比增长57.5%、26.0%、198.1%和-12.1%。

    分地区看:公司2017年境内业务实现营业收入41.9亿元,其中江苏省内和省外分别收入13.8亿元和28.1亿元,分别同比增长20.6%和22.6%;境外业务实现收入23.3亿元,同比增长204.3%,其中TA实现收入15.4亿元人民币,净利润932.8万元;EPTISA实现收入7.7亿元,同比增长16.5%。

    公司2017年综合毛利率29.09%,较上年同期持续下降1.08个百分点分季度看:公司Q1、Q2、Q3和Q4分别实现毛利率25.78%、28.15%、28.11%和31.65%,分别较上年同期变动-4.45、-3.56、-3.63和2.65个百分点。前三季度毛利率出现大幅下滑,主要系公司异地化扩张较快,省外/海外业务毛利率相对较低等因素所致;单四季度毛利率提升幅度较大,主要系16Q4基数较低所致。

    分行业看:公司2017年工程咨询业务实现毛利率31.73%,较上年同期下降4.32个百分点;其中勘察设计业务、综合检测业务、环境业务和项目管理业务分别实现毛利率38.24%、36.28%、15.82%和19.41%,分别较上年同期变动-3.51、13.19、-6.19和2.97个百分点。公司工程咨询业务毛利率下滑,主要系报告期内人力成本上升较快、工程委外费大幅增加及维修检测材料成本上升等因素所致。

    分地区看:公司2017年在境内及海外分别实现毛利率36.11%和16.46%,分别较上年同期变动5.76和-0.44个百分点。境内业务毛利率大幅提升主要系上年基数较低所致;境外业务毛利率小幅下降主要系海外公司所在地极端天气引发成本有所上升所致。