雪迪龙:业绩略低于预期,期待新业务拓展

类别:公司研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:汪洋,蔡屹 日期:2018-04-10

事件:公司发布2017年年报,报告期实现营业收入10.84亿元,同比增长8.63%;实现归母净利润2.15亿元,同比增长10.77%。对此,我们点评如下:

    业绩略低于预期,环境工程业务初具规模。2017年公司实现营业收入10.84亿元,同比增长8.63%;实现归母净利润2.15亿元,同比增长10.77%。2017年公司业绩略低于预期,主要是环保产品销售收入略低于销售预期,而公司研发投入增加1241万元,投资收益较同期减少1430万元。总体上来看,虽然公司收入增长略低于预期,但是VOCs监测业务增长显著,海外子公司业务拓展顺利,环境工程业务初具规模,主要业务毛利率有所提升,带动综合毛利率上升0.23pct。

    管理费用增长较快,投资收益有所下降,现金流大幅改善。三项费用整体增长12.50%。其中,销售费用同比增长4.97%,管理费用同比增长20.71%,财务费用为-804万元,同比减少240万元。管理费用增长较快主要是研发费用增长1241万元所致。投资收益同比下降1430万元,主要是公司购买理财产品的投资收益、对联营/合营企业投资收益下降所致。公司经营活动产生的现金流量为2.50亿元,同比增长62.64%,现金流大幅改善。

    发行可转债,加码智慧环保、VOCs监测,期待新业务拓展。公司完成发行可转债(转股价13.35元),募集资金5.2亿元用于生态环境监测网络综合项目、VOCs监测系统生产线建设项目的建设。生态环境监测网络综合项目拟建4个地市级智慧环保项目和6个园区及智慧环保项目。VOCs监测系统生产线建设项目建成后将新增40套/年质谱仪监测系统产能、750套/年色谱仪监测系统产能和175套/年傅里叶红外光谱仪监测系统产能。公司对大气、智慧环保、水质监测产品的投入初见成效,并在废水零排放领域展开布局,期待这些业务为公司打造新的增长点。

    投资建议:维持“审慎增持”评级。我们根据公司年报调整2018~2020年归母净利润为2.62、3.25、3.93亿元,对应3月27日收盘价估值为24.6、19.8、16.3倍。公司VOCs监测业务增长显著,海外业务拓展顺利,环境工程业务初具规模,整体毛利率稳步提升,现金流大幅改善。发行可转债募集资金5.2亿元到位用于智慧环保、VOCs监测等新业务领域拓展,维持“审慎增持”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002658 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
万科A 24 买入 买入
贵州茅台 23 持有 买入
五粮液 22 持有 买入
保利地产 21 持有 买入
中国太保 21 持有 中性
华域汽车 20 买入 买入
泸州老窖 20 持有 买入
长安汽车 20 买入 买入
晶盛机电 20 持有 中性
美的集团 19 买入 买入
当升科技 19 持有 买入
中信证券 18 持有 中性
光环新网 18 买入 买入
万华化学 17 持有 持有
华鲁恒升 17 持有 持有
格力电器 17 买入 买入
南极电商 17 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 163 48 99
汽车制造 110 23 66
电子器件 108 37 69
生物制药 107 28 86
房地产 93 19 65
机械行业 91 30 43
酿酒行业 81 13 49
金融行业 74 19 35
建筑建材 74 33 48
化工行业 69 31 26
其它行业 57 11 37
仪器仪表 56 14 33
家电行业 54 14 43
商业百货 53 14 35
农林牧渔 52 16 33
食品行业 49 15 27
交通运输 48 14 22