家用电器行业2018W14周观点:多品类线上数据靓丽,黑电持续验证

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:蔡雯娟 日期:2018-04-10

投资建议

    本周大盘持续动荡,家电板块表现较好,白电龙头盘中震荡,黑电龙头表现较好。(淘宝&天猫)3月阿里线上各品类销售数据靓丽,白电延续高增长趋势(销量同比均50%左右),热度不减,彩电趋势如期延续底部回升态势,洗碗机如期成为今年最热小家电单品之一,吸尘器全线高端化,戴森和莱克增速均过百,电饭煲已有回暖,苏泊尔和九阳销量分别同比增长37%和18%。(产业在线)

    受春节假期影响,2月冰箱生产、内销下滑,行业库存处于底部,外销受影响不明显,行业维持内销低速下降,外销较快增长的发展趋势不变。龙头抗风险能力较强,海尔、美的内销份额同比提升3.22pct、1.32pct。 对于一季报业绩预期,我们认为,18Q1季度液晶面板价格下降趋势延续,内销市场恢复以及海外市场的持续增长,收入及业绩面临改善拐点,推荐底部反转的黑电行业,重点推荐龙头海信电器。消费升级效应持续显现,长期看好小家电龙头苏泊尔。空调Q1季度无需过于担忧,旺季零售消化能力是关键,三大白电收入同比增速仍将保持两位数增长,利润率水平受到汇率及原材料影响的压力依然存在。

    本周中美贸易战正式打响,但家电龙头具备规避风险能力,详情请见已发布的报告。

    风险提示:房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。

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华帝股份 持有 -- 研报
美的集团 持有 -- 研报
苏泊尔 持有 -- 研报
TCL集团 持有 -- 研报
青岛海尔 持有 -- 研报
海信电器 持有 -- 研报
格力电器 持有 -- 研报
中国交建 持有 -- 研报
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贵州茅台 38 持有 持有
金风科技 36 持有 买入
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晶盛机电 28 持有 买入
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电子信息 909 112 225
生物制药 630 74 142
机械行业 612 84 204
化工行业 553 67 179
汽车制造 469 45 127
金融行业 459 29 164
建筑建材 412 55 166
交通运输 387 42 86
农林牧渔 378 32 139
商业百货 342 44 91
房地产 330 47 64
食品行业 318 36 90
电子器件 312 60 59
酒店旅游 307 23 118
酿酒行业 291 19 63
煤炭行业 249 32 54
家电行业 246 18 65