东方航空:下半年单位收益同比提升,汇兑及投资收益增厚业绩
投资建议:东航是以上海为基地的最大的航空公司,地区经济的活跃为东航的发展提供了有利的需求支撑。东航自身持续优化以四大机型为主的机队结构,积极引入战略投资者,借助达美法荷及天合联盟拓展国际航线。受益于供给侧改革,行业供需及竞争结构有望持续改善。我们看好上海市场未来长期增长前景及票价市场化带来的票价弹性,调整东方航空盈利预测,预计18-20 年eps 分别为0.54 元、0.71元、0.86元,对应3月31日PE 为13X、10X、8X倍,维持“审慎增持”评级。