紫光股份:“紫光云”全面发力云计算,5G核心网SDN有望弯道超车

类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:夏庐生,彭虎,胡又文 日期:2018-04-08

发布“紫光云”进军公有云市场,“云服务”战略深入推进:云计算进入2.0时代,市场格局面临重塑,公司深入推进“云服务”战略,近日发布“紫光云”进军公有云市场,凭借新华三在云基础设施领域的领先优势,提供一流的全栈式公共云服务,加速推进包括工业互联网在内的“百城百业”云平台,建设覆盖全国的云基础设施网络,与新华三在私有云市场领先优势形成协同效应。

    新华三企业级网络产品中国领先,稳健成长,全球份额提升空间大。

    新华三作为国内企业网络设备龙头企业,在以太网交换机、路由器、服务器、存储、无线WLAN、网络安全等细分领域都保持领先份额,受益于国家推动工业互联网平台建设和加速企业上云,业绩将继续保持稳健增长;同时,对标全球企业网络龙头思科,新华三未来在海外市场份额提升空间巨大。

    5G时代CT云化实现ICT大融合,公司有望借SDN/NFV领域弯道超车,打开增长新空间。5G时代,核心网SDN化成为趋势,从而带动CT行业云化实现ICT大融合,新华三作为具有CT基因的IT企业网络龙头公司,有望紧抓SDN网络变革历史机遇,撬动全球运营商这一巨大市场,打开成长新空间。

    投资建议:我们预计公司2018年~2019年的营业收入分别为537.1亿元(+15.1%)、610.5亿元(+13.7%),归属于上市公司股东的净利润分别为19.3亿元(+20.2%)、23.5亿元(+22.1%),对应EPS分别为1.85元、2.26元,对应PE分别为39倍、32倍。参考可比公司2018年平均动态PE57倍,结合公司未来在云计算、5G双轮驱动下的发展预期,我们给予公司2018年动态PE45倍的合理估值,6个月目标价为83.78元,首次覆盖,给予“买入-A”投资评级。

    风险提示:公有云市场竞争剧烈,业务开展不达预期;运营商SDN/NFV实际支出不达预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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汇川技术 买入 41.82 研报

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先导智能 0 0 研报
杉杉股份 0.40 0.42 研报
天顺风能 0.66 0.90 研报
宏发股份 0.18 2.25 研报
宁德时代 0 0 研报
扬农化工 0.85 1.03 研报
龙元建设 0.36 0.44 研报
金螳螂 1.49 1.55 研报
利亚德 0.71 0.65 研报
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安车检测 0 0 研报

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先导智能 41 持有 买入
中炬高新 38 持有 买入
华鲁恒升 36 持有 持有
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洋河股份 36 持有 买入
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烽火通信 33 持有 买入
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桐昆股份 32 持有 中性
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行业关注度

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电子信息 1185 100 435
机械行业 786 68 326
生物制药 725 76 288
汽车制造 697 40 279
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农林牧渔 609 34 196
建筑建材 603 53 229
酿酒行业 577 17 210
食品行业 540 30 197
交通运输 540 36 202
酒店旅游 521 22 149
房地产 503 34 176
电子器件 443 58 187
商业百货 436 52 125
金融行业 424 28 155
钢铁行业 375 25 114
服装鞋类 322 25 130