兴业证券2017年年报点评:研究业务突出,自营表现靓丽

类别:公司研究 机构:华安证券股份有限公司 研究员:华安证券研究所 日期:2018-04-04

事件:

    公司发布2017年年报,实现营业收入88.19亿元,同比增长16.21%;归属于母公司股东的净利润22.85亿元,同比增长11.66%;基本每股收益0.34元,同比增加0.03元。

    主要观点:

    自营、海外业务表现突出

    公司2017年营收实现增长,优于行业整体表现。营收占比方面,经纪、资管、投行业务有所下降,自营、海外业务占比大幅提升。自营业务从11%提升至29%,同比增速超过198%;海外业务占比从4%提升至7%,连续三年保持高速增长,同比增速达到105%。

    研究业务实力强劲

    公司在2009年将研究业务定为公司三大战略投入之一,持续加大对研究业务的投入,行业影响力大幅提升。2017年新财富最佳研究团队排名第3位,机构服务能力持续保持行业前列,连续四年蝉联最佳销售服务团队评选第一。强大的研究实力为公司各项业务开展提供了夯实基础。

    投资能力突出,持续发力主动管理

    2017年公司适度增加投资资本金配置,掌握住低估股票的投资机会,自营实现收益37.73亿元。兴证资管稳中求进,持续发力主动管理业务,规模达到654亿元,2014-2017年主动管理规模同比增速分别为144.30%、83.99%、79%和10%。

    投资建议

    2016年公司因保荐欣泰电气项目受到中国证监会警告,被没收业务收入及处以罚金。风险已逐步出清,公司走出监管阴霾。公司研究能力、投资能力突出,看好资本金扩充后公司综合实力的提升,给予公司“增持”评级。

    风险提示

    市场交投清淡,交易量大幅萎缩;行业监管趋紧;定增推进不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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电子器件 285 55 179
机械行业 264 56 121
生物制药 261 53 146
建筑建材 236 47 131
金融行业 224 30 97
化工行业 220 55 100
有色金属 196 40 50
钢铁行业 183 32 88
酿酒行业 178 16 97
家电行业 173 13 100
商业百货 172 35 89
酒店旅游 160 20 78
房地产 159 26 101
交通运输 155 31 67
电力行业 135 29 64