万润股份:业绩符合预期,功能性材料稳定增长

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:王剑雨,郭敏 日期:2018-04-03

2017年业绩符合预期

    公司主要从事信息材料产业、环保材料产业和大健康产业三个领域产品的研发、生产和销售。公司发布年报,2017年公司实现营业收入24.56亿元,同比增长32.97%,实现归母净利润3.85亿元,同比增长20.91%;实现扣非归母净利润3.77亿元,同比增长20.58%,业绩增长符合预期。

    环保材料产能释放将带动业绩增长

    根据2017年年报,公司主要产品为功能性材料类以及大健康类。2017年,公司化学原料以及化学制品销量大幅增长,达到7331吨,同比增长72.41%,公司功能性材料类收入18.71亿元,同比增长32.63%。此外根据公司公告,公司年产能2500吨沸石系列环保材料项目正在筹建过程中,产能释放将进一步带动业绩增长。

    环保材料产能释放将带动业绩增长

    公司信息材料产业方面目前主要产品为显示材料。公司显示材料主要包括高端TFT液晶单体材料、中间体材料和OLED材料,其中,高端TFT液晶单体销量占全球市场份额15%以上,是全球主要液晶单体材料生产商之一。OLED材料方面,公司主要产品包括OLED单体与OLED中间体,为该领域国内领先企业,2017年实现OLED材料(含中间体于单体)业务收入涨幅约100%

    多元化产业使公司竞争力增加

    MP公司主要业务有生命学科以及体外诊断,其主要产品有生物化学品、精细化学品、实验室仪器等。2017年公司大健康类实现营收5.73亿元,同比增长35%。公司收购MP公司之后,在大健康产业方向上迈出了重要的一步,有效地促进了公司多元化发展,为公司国际化战略夯实了基础。

    盈利预测及投资建议:基于:1、信息材料业务平稳发展;2、环保材料业务产能有序释放;3、MP公司业务顺利推广;预计公司18-20年净利润分别为4.89、5.46和6.37亿元,对应18-20年动态估值分别为21、19和16倍,维持“买入”评级。

    风险提示:1、出口退税政策变化;2、汇率波动影响;3、原材料价格波动风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002643 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
新宙邦 持有 -- 研报
锐科激光 持有 -- 研报
深信服 持有 -- 研报
长城汽车 买入 10.56 研报
蓝光发展 买入 9.04 研报
招商蛇口 买入 43.61 研报
大华股份 中性 -- 研报
驰宏锌锗 中性 4.83 研报
大华股份 买入 -- 研报
久立特材 持有 -- 研报
招商蛇口 买入 28.00 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
华鲁恒升 0.51 0.46 研报
顺网科技 0.60 0.66 研报
联得装备 0 0 研报
祁连山 1.09 0.50 研报
锐科激光 0 0 研报
深信服 0 0 研报
新宙邦 1.10 0.80 研报
长城汽车 1.11 1.58 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
招商蛇口 0 0 研报
大华股份 1.51 1.25 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中国国旅 35 持有 中性
中信证券 32 持有 买入
用友网络 32 持有 中性
伊利股份 32 持有 买入
三一重工 26 持有 买入
上汽集团 26 持有 买入
当升科技 26 持有 持有
通威股份 25 持有 持有
伊利股份 25 持有 买入
中航机电 25 持有 买入
宋城演艺 25 持有 中性
用友网络 24 持有 中性
隆基股份 24 买入 买入
中国平安 24 持有 买入
贵州茅台 23 持有 买入
天虹股份 23 买入 中性
保利地产 22 买入 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 642 96 357
汽车制造 400 42 230
化工行业 383 55 146
生物制药 339 54 205
金融行业 319 27 139
电子器件 292 51 157
建筑建材 279 47 154
房地产 259 35 156
机械行业 252 51 125
酿酒行业 197 17 83
食品行业 195 27 81
服装鞋类 183 20 93
农林牧渔 180 26 65
交通运输 176 29 85
酒店旅游 173 20 66
商业百货 168 28 89
电力行业 168 30 62