万润股份:业绩符合预期,功能性材料稳定增长

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:王剑雨,郭敏 日期:2018-04-03

2017年业绩符合预期

    公司主要从事信息材料产业、环保材料产业和大健康产业三个领域产品的研发、生产和销售。公司发布年报,2017年公司实现营业收入24.56亿元,同比增长32.97%,实现归母净利润3.85亿元,同比增长20.91%;实现扣非归母净利润3.77亿元,同比增长20.58%,业绩增长符合预期。

    环保材料产能释放将带动业绩增长

    根据2017年年报,公司主要产品为功能性材料类以及大健康类。2017年,公司化学原料以及化学制品销量大幅增长,达到7331吨,同比增长72.41%,公司功能性材料类收入18.71亿元,同比增长32.63%。此外根据公司公告,公司年产能2500吨沸石系列环保材料项目正在筹建过程中,产能释放将进一步带动业绩增长。

    环保材料产能释放将带动业绩增长

    公司信息材料产业方面目前主要产品为显示材料。公司显示材料主要包括高端TFT液晶单体材料、中间体材料和OLED材料,其中,高端TFT液晶单体销量占全球市场份额15%以上,是全球主要液晶单体材料生产商之一。OLED材料方面,公司主要产品包括OLED单体与OLED中间体,为该领域国内领先企业,2017年实现OLED材料(含中间体于单体)业务收入涨幅约100%

    多元化产业使公司竞争力增加

    MP公司主要业务有生命学科以及体外诊断,其主要产品有生物化学品、精细化学品、实验室仪器等。2017年公司大健康类实现营收5.73亿元,同比增长35%。公司收购MP公司之后,在大健康产业方向上迈出了重要的一步,有效地促进了公司多元化发展,为公司国际化战略夯实了基础。

    盈利预测及投资建议:基于:1、信息材料业务平稳发展;2、环保材料业务产能有序释放;3、MP公司业务顺利推广;预计公司18-20年净利润分别为4.89、5.46和6.37亿元,对应18-20年动态估值分别为21、19和16倍,维持“买入”评级。

    风险提示:1、出口退税政策变化;2、汇率波动影响;3、原材料价格波动风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002643 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
平治信息 持有 83.23 研报
德邦股份 持有 -- 研报
光大银行 持有 -- 研报
上海银行 持有 -- 研报
北京银行 持有 -- 研报
南京银行 买入 -- 研报
圆通速递 持有 -- 研报
浦发银行 持有 -- 研报
申通快递 持有 -- 研报
顺丰控股 持有 -- 研报
宁波银行 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
光大银行 0.34 0.47 研报
平安银行 1.85 2.02 研报
招商银行 1.34 1.48 研报
工商银行 0.51 0.57 研报
三安光电 0.60 0.70 研报
歌尔股份 0.72 1.04 研报
同有科技 0.76 0.78 研报
洁美科技 0 0 研报
大族激光 0.53 0.57 研报
四川路桥 0.41 0.55 研报
葛洲坝 0.51 0.51 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 40 持有 持有
泸州老窖 38 持有 持有
上汽集团 37 持有 买入
金风科技 37 持有 持有
三一重工 36 持有 买入
华鲁恒升 36 持有 买入
烽火通信 36 持有 买入
洋河股份 36 持有 持有
中信证券 35 持有 买入
贵州茅台 35 持有 持有
中国国旅 34 持有 中性
太阳纸业 34 持有 买入
保利地产 33 买入 买入
山西汾酒 33 持有 持有
先导智能 33 持有 买入
水井坊 32 持有 持有
万科A 32 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 908 108 434
汽车制造 605 41 257
生物制药 554 73 255
机械行业 470 63 216
化工行业 459 59 225
金融行业 437 32 127
酿酒行业 397 18 189
电子器件 390 67 207
食品行业 332 30 144
商业百货 329 45 146
建筑建材 320 44 186
酒店旅游 312 21 151
交通运输 308 35 171
服装鞋类 251 27 142
钢铁行业 249 26 78
房地产 246 34 122
家电行业 221 17 114