广联达年报点评报告:云转型进展顺利,施工业务占比提升

公司发布2017年年度报告,报告期内公司实现营业总收入23.57亿元,同比增长15.56%,净利润4.72亿元,同比增长11.62%,扣非净利润4.12亿元,同比增长17.65%。

    预收增长显著,云转型持续推进:公司2017年实现营业收入与净利润15.56%与11.62%的增长,而公司预收款项达到1.78亿元,远超16年2651万,其中2017年云转型相关的合同金额为1.75亿元,计入预收款项1.3亿元,对当期产生一定影响,实际原口径下收入与利润同比增长好于财报数字。

    2017年公司造价业务板块计价业务线在山西、湖北等6个试点地区推广SaaS模式,计价业务转化率达到80%,续费率约85%,工程信息业务作为增值服务也逐步转向SaaS模式,公司2018年将继续推进转型,转型试点范围由6个地区的计价业务扩大至包括重庆、河南在内的11个地区的计价业务和算量业务,工程信息业务也将扩大SaaS模式范围。目前工程造价业务收入占公司收入比重达70%,而云化转型将有效应对和改善下游建筑行业周期性波动的影响。

    打造成长新驱动,施工业务占比提升:公司面向施工阶段的产品已覆盖工地层、项目层及企业层等各层级多点应用,目标逐步形成BIM建造、智慧工地、数字企业三大解决方案。2017年工程施工业务板块实现收入5.58亿元,同比增长61.17%,板块收入占比从17%提升至23%,其中的BIM建造业务收入突破1亿元,同比增长约100%,增长势头良好,公司BIM建造类产品已在住宅、商场、综合应用体、厂房、机场等1000多个综合BIM项目中实现应用,建立应用标杆企业130多家,应用于“北京城市副中心智慧项目管理平台”、“北京新机场BIM应用”等重大项目。

    施工阶段软件国内潜在市场大于造价业务市场,达到千亿级别,公司重点打造BIM系列等新产品与智慧工地平台、BIM+PM平台等产品平台,将打通施工建造各环节,实现业务板块整体高速增长,有望成为公司成长新的重要驱动力。

    盈利预测及投资建议:公司在建筑产业信息化领域深耕细作近20年,公司在造价软件的优势领域推进云化更具看点,施工阶段业务具有广阔的成长空间,目前亦展现出良好的成长势头。预计公司2018-2019年EPS分别为0.51、0.63元,给予“增持”评级。