亿纬锂能:锂电池国内龙头,锂原电池及动力电池业绩放量

公司近期发布2017 年年度报告,2017 年实现营业收入29.82 亿元同比增长27.46%;实现归母净利润4.03 亿元,同比增长60.18%;实现EPS 为0.47 元/股,同比增长62.07%。公司预告一季度业绩同比增长20-40%。

    点评:

    锂原电池及动力电池放量拓展,业绩稳步增长。公司转让麦克韦尔控制权,下半年不并表,若剔除公司转让麦克韦尔的影响,公司锂离子、锂原电池业务全年实现收入24.83 亿元,同比增长54%,锂原电池及动力电池业务大幅放量。公司以锂原电池及电子雾化器奠定利润基石, 积极开拓动力电池及储能电池市场的发展战略已明显奏效,锂电黑马崭露峥嵘。

    主营锂原电池业务为成长基石,看好公司进一步开拓动力电池市场, 锂电龙头规划基本成型。公司主营业务锂原电池领域为国内龙头企业,另外公司瞄准共享单车、智能安防、环境监测、E-call、跟踪定位等新兴物联网细分领域市场,利润保持稳定增长,锂原电池业务2017 年实现营业收入109,117 万元,与上年同期相比增长40.60%,夯实公司成长基础;动力电池领域,公司在惠州和荆门已形成了两大生产基地,公司完成了圆柱三元电池、方形磷酸铁锂电池和软包三元电池的产能建设,随着上半年的方形三元电池工厂建成,公司动力电池产能规模将达到9GWh,成为行业产能一线梯队,在目前动力电池行业洗牌的格局中,我们认为亿纬锂有望以其优质的产能脱颖而出,快速成长为动力电池国内龙头企业之一。

    维持“买入”评级。我们看好公司锂原电池业务稳定增长,动力和储能电池市场将快速抢占份额,预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.69/0.90/1.16 元,维持“买入”评级。

    风险提示。锂电池业务进展不及预期。