事件点评:开年企业盈利向好,产成品周转天数增加

事件:2018年03月27日统计局公布了工业企业利润相关数据,1-2月规模以上工业企业利润同比增长16.1%,较12月增速上升5.3个百分点,自2017年10月以来首次增速上升。

    点评:1、去年1-2月工业企业利润同比增速达到31.5%,基数较高,今年1-2规模以上工业企业利润总额9689亿元,同比增速16.1%,较去年12月上升5.3个百分点,说明企业盈利情况较好。统计局解释称,虽工业品价格同比增速回落,但因工业生产和销售同比增速加快,使得利润总额同比加速。企业成本继续降低,1-2月规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为83.98元,比上年减少0.94元,每百元主营业务收入中的费用为8.42元,同比增加0.06元,每百元资产实现的主营业务收入为90.2元,同比增加2.1元。

    2、企业盈利的改善或是受益于工业品产品原材料购进价格PMI与出厂价格PMI之差缩小。2月企业出厂价格PM49.2,较上月下降2.6个百分点,主要原材料购进价格PMI53.4,较上月下降6.3个百分点。2月原材料购进价格PMI和出厂价格PMI之差为4.2,1月为7.9,去年12月为7.8,去年11月为6.0,价格差连续2个月上升后回落,对企业盈利增长有一定利好。

    3、1-2采矿业利润同比增速42.1%,延续较高增速,其中,受石油价格大幅上升影响,石油和天然气开采业增速录得138.1%。制造业同比12.5%,其中利润累计同比增速较去年加速的行业主要有食品制造业、烟草制品业、医药制造业、非金属矿物制品业和酒、饮料和精制茶制造业。电力、热力、燃气及水生产和供应业同比由去年全年的负值转正,录得35.2%,其中电力、热力的生产和供应业同比录得38.3%,较去年全年增加53.7个百分点。

    4、或因环保限产和天气较去年更冷影响,企业存货累计同比上升,产成品周转天数大幅上行,企业生产变缓。1-2月企业产成品存货累计同比增速8.6%,较去年全年上升0.1个百分点。1-2月产成品周转天数为17.4天,较去年全年上升3天,较去年同期上升2天。12月应收账款平均回收期累计值为47.4天,较去年全年上升8.3天,较去年同期增加6.1天。

    风险提示:流动性紧张超预期;出口环境不确定性冲击。