石油化工行业第九期:大炼化聚酯产业链周报

大型炼化装置是发展中国家化工企业做大做强的必由之路。除了中石化、上海石化和华锦股份以外,我们欣喜的看到一批民营大炼化项目即将投产,国内A股将出现一个大炼化板块。为了让市场更好的了解大炼化项目的情况,我们构建了一批指标来动态跟踪大炼化的盈利情况。

    包括光大出口炼油盈利指数、光大国内炼油盈利指数、光大芳烃产业链盈利指数和光大乙烯产业链盈利指数。希望对大家的投资有所帮助。

    大炼化项目盈利跟踪:炼油毛利有升有降,化工品毛利下降

    本周炼油毛利有升有降:光大出口炼油盈利指数为14.32美元/桶,环比上升1.14美元/桶,国内炼油盈利指数15.87美元/桶,环比下跌2.92美元/桶;化工品毛利下降:光大芳烃产业链盈利指数5282元/吨,环比下跌32.54元/吨,乙烯产业链指数438.41美元/吨,环比下跌13.07美元/吨。山东地炼开工率下降0.67个百分点。

    对二甲苯(PX):价格上升,价差缩小

    本周PX价格936美元/吨,环比上涨4美元/吨,价差344美元/吨,环比减少18美元/吨,开工率不变。

    精对苯二甲酸(PTA):价格下跌,价差缩小

    本周PTA价格5495元/吨,环比下跌185元/吨,价差821元/吨,环比减少171元/吨,开工率减少1.96个百分点,库存不变。

    涤纶长丝:价差扩大,产销上升

    本周POY价格8850元/吨,环比增加100元/吨,价差1534元/吨,环比增加175元/吨,库存天数不变;FDY价格9375元/吨,环比增加100元/吨,价差1983元/吨,环比增加175元/吨,库存天数不变;DTY价格10350元/吨,环比增加150元/吨,价差2816元/吨,环比增加217元/吨,库存天数不变。涤纶长丝开工率上升1.49个百分点,平均产销率上升48个百分点。

    涤纶短纤、聚酯切片、瓶片和坯布:下游开工率提升,产销率上升

    本周涤纶短纤价格8900元/吨,环比减少100元/吨,价差943元/吨,环比减少261元/吨,库存天数减少,开工率上升8.37个百分点,平均产销率增加61个百分点;聚酯切片开工率不变;聚酯瓶片价格8500元/吨,环比减少150元/吨,价差602元/吨,环比减少301元/吨;坯布库存天数减少,织机开工率增加62个百分点。

    投资建议:

    建议重点关注“中国化工崛起组合”——双恒(恒力股份、恒逸石化)、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化。同时建议关注中国石化、中国石油、中海油等纯上游企业来防范原油市场的黑天鹅。

    风险分析:

    1)原油价格快速下跌和维持高位的风险;2)下游需求不及预期的风险。