医药行业周报:医改新猜想,行业新机会

随着过去一段时间医药板块的整体走强,医药股也受到了越来越多投资者的关注。与此同时,随着国务院机构改革方案的公布,机构的重新设置与职能转换将对后续医改会产生哪些影响也成为了投资者关注的话题。

    机构改革带来的医改“猜想”:新的机会与新的挑战。国家医疗保障局医保统筹协调开启新征程,国务院机构改革计划成立国家卫生健康委员会是又一个重要的动作,此次机构调整还将组建国家市场监督管理总局。

    行业新机会--继续关注创新药产业链+业绩驱动型品种。对于创新药产业链,我们仍坚定看好其在未来一段时间的投资机会,我们推荐四类标的:1、具有强大创新药产品力和销售能力的大型制药企业(恒瑞医药,关注港股中国生物制药);2、具有新药研发型子公司,具备境外上市可能性的企业或具有多个在研重磅品种的公司(复星医药、丽珠集团,关注亿帆医药、贝达药业及港股绿叶制药等);3、具有强大销售能力和良好现金流,估值较低,不断引进创新药品种的医药企业(华东医药、恩华药业等);4、为创新药企提供专业化服务的CRO龙头企业和伴随诊断龙头企业(泰格医药、艾德生物等)。

    在消费升级领域,我们重点关注三类标的--1、拥有强大品牌影响力、产品定价相对自由的中药OTC类公司,如云南白药和片仔癀;2、正在经历消费者治疗意识觉醒、用药升级的处方药(如长春高新、我武生物);3、以消费者自费为主的高端医疗服务(如爱尔眼科、美年健康的部分高端服务项目)和连锁药店(如益丰药房、老百姓、一心堂等)。在细分领域龙头方面,我们则更加关注:1、业绩高速增长,在产品技术及市场方面壁垒较高的专科药企:长春高新、通化东宝、仙琚制药、羚锐制药;2、IVD领域中增长较快,估值合理的细分行业领军者:安图生物、迈克生物(均为化学发光细分领域领导企业);3、医药商业中部分增速较快,估值较低的细分龙头,前期长期滞涨,2018年Q2后有望迎来预期和业绩的好转(如国药一致、柳州医药、九州通、上海医药、瑞康医药等)。

    本周推荐品种:华东医药(低估值高成长的处方药白马,研发及外延具新看点)、片仔癀(温和放量+提价使得业绩高增长,渠道建设逐步改善)、复星医药(业绩提速,创新药研发进展持续推进)、仙琚制药(内生保持较快增长,NewChem并表增厚,估值较低)、泰格医药(临床CRO领军企业,业绩高增长,产业布局完善)。