餐饮旅游行业:携程2017年住宿和交通票务分别同比增长30%和38%
收缩学生签证以保障美国本土学生学习、就业资源,对国内赴美留学承压:17年2月起美国政府对中国公民就签证申请提出更严厉要求,包括面签前一天随机电话调查;签证续签免面试时间由原来的过期之后48个月之内调整为过期后的12个月内;12月又提出新政,针对赴美国学习科学、工程和数学的中国人签证会进一步限制等。根据美国国际教育协会报告,2016/17学年共有107.88W名国际学生就读于美国高校,其中中国学生35.07W/+6.8%,占国外留学生总量的32.5%,位列第一。当前美国仍是中国留学生选择的主流目的地,签证收紧会对内地学生赴美留学不利。
收缩留学签证是否利于美国高等教育发展仍需辩证思考:根据美国商务部数据,国外留学生2016年为美国高等教育带来收入高达394亿美元,是美国对中国甚至其他国家贸易顺差最大的行业之一,收缩留学签证此举有可能伤及美国高等教育行业;此外对美国本土学生的竞争力、创新能力、开放式交流等学习环境或有不利影响,后续政策仍值得关注。
对赴美游客影响不大,政策关注的是J类、M类和F类签证:此次受影响较大的主要是J类(交流访问学者)、M类(非学数学学生)和F类(学生),对商务出行或者普通游客类签证(B类、但要电子登记)影响不大。我国每年赴美国游客数量约300W左右,占出境游总人数的1.31亿比例较低,即使后续对旅游签证收缩,预计对出境游的整体影响也不会太大。
板块详情:上周SW休闲服务板块下跌1.88%,沪深300下跌1.28%,休闲服务板块跑输大盘0.6个百分点。其中SW餐饮Ⅱ下跌2.03%,SW景点下跌2.82%,SW酒店Ⅱ下跌1.79%,SW旅游综合Ⅱ下跌1.59%。从板块估值水平来看,目前SW休闲服务整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为37.69倍,低于近一年的均值40.86倍。其中SW餐饮Ⅱ的PE为34.87倍,SW景点的PE为29.76倍,SW酒店Ⅱ的PE为42.15倍,SW旅游综合Ⅱ的PE为39.50倍。
公司行情:上周涨幅前5名的休闲服务板块公司分别为大东海A(+19.93%)、国旅联合(+3.13%)、曲江文旅(+2.10%)、腾邦国际(+1.91%)、中青旅(+1.87%)。跌幅前5名的休闲服务板块公司分别为首旅酒店(-5.59%)、九华旅游(-5.17%)、丽江旅游(-5.05%)、※ST云网(-4.77%)、天目湖(-4.58%)。
行业重要新闻:1、携程2017年住宿和交通票务分别同比增长30%和38%;2、组建文化和旅游部,国家旅游局与文化部合并;3、民航局发布统计结果,吞吐量超千万的机场多了4个;4、途牛2017年毛利同比增长80.9%,Q4净亏损同比收窄;5、亚朵与知乎跨界合作?有问题?主题酒店正式开业。
海外新闻跟踪:1、国际航协:1月份全球航空客运需求增势放缓;2、迪士尼战略性重组:主题公园、度假村及全球消费者产品业务合并;3、雅高收购Mantra获澳大利亚竞争与消费者委员会批准。
重点公司公告汇总:三特索道(002159.SZ):2017年年度报告;众信旅游(002707.SZ):关于控股子公司终止在全国中小企业股份转让系统挂牌获批的公告;丽江旅游(002033.SZ):简式权益变动报告书。
投资建议:2017年部分公司业绩预告已经公布,建议关注业绩增长良好、估值相对合理的公司:(1)、股权划转有望带来资产整合预期,乌镇、古北水镇内生增长良好,外延式扩张存在预期的景区龙头中青旅;(2)、景区演艺成功复制、业绩增长稳定的白马宋城演艺;(3)、中标多个免税店经营权、采购议价能力提升有助提高免税业务毛利率的中国国旅;(4)、18年春节期间出境游景气度持续上升,且韩国游17年低基数奠定18年增长基础,整体看18年出境游迎来板块性机会,关注龙头标的众信旅游。
风险提示:1、服务型行业可能发生的偶然性风险;2、各大景区客流量不如预期;3、旅游业投资增速下滑等。