计算机行业:从产业投资历史看计算机行业的投资策略
通过对计算机行业上市公司,2016年税费退还及相关政府补贴的金额统计,可以看到计算机行业整体所获的税收优惠幅度都较大。排名第一的海康威视在2016年有高达13.39亿元的税费退还,其中13.19亿来自增值税返还、1952.6万来自所得税税费返还。从对归母净利润的占比来看,剔除近年净利润出现较大波动的公司,前三十名的公司其税费返还金额均占归母净利润24%以上,可见企业受益幅度之大。
从估值的角度看,处于触底回升期,与13年相似。
SW计算机PE(TTM)自2010年底的约57倍持续下降,到2012年的最低32倍,而在2013年开始逐渐回升。而在经历了14-15年的估值高峰后,行业整体在16-17年处于估值消化阶段,2017年最低点行业PE(TTM)约在44倍,接近13年水平。而截止2018年2月底,行业整体估值水平PE(TTM)在49倍,处于触底回升阶段。