有色金属及新材料行业周报:小金属热点不断,看好新材料乘风起

周观点-基本金属需求不必过悲,新材料成长性可期

    本周(3.12-3.16)有色板块微幅上涨,子板块中镍钴、锂、磁材等板块涨幅居前。基本金属价格波动较大,多数呈现下跌趋势;小金属方面,钴产品和氧化镧部分稀土品种上涨。我们认为,需理性看待近期宏观经济数据, 二季度开工旺季将至,需求不必过悲;铜锌等品种在供给侧逻辑维持下, 高价有望延续。看好军工新材料相关标的在政策驱动和技术成熟下的成长性,关注新能源上游的钴锂板块和涨价持续的小金属品种。

    钴锂:新能源开工数据静待验证,看好高价下的量增资源标的

    本周钴产品价格继续上涨,据百川资讯数据,电解钴价格周涨幅达到4.54%;本周碳酸锂价格保持稳定。据中国化学与物理电源行业协会资料, 目前动力电池开工率偏低,而数码电芯迎来旺季行情。我们认为新增供给压力不易改变钴的价格走势,主要因为全球范围内钴资源寡头垄断、控制价格的逻辑未发生变化。我们认为短期内动力电池开工数据或有一定扰动, 但长期来看新能源大趋势已确立,看好掌握资源渠道的钴企业和具备量增预期的锂二线资源标的。

    稀土:特斯拉消息提振板块热度,关注后续去库存和收储进展

    本周稀土主要品种价格出现波动,据Wind数据,氧化镧和氧化铈周涨幅为6.9%;本周内受特斯拉Model 3采用永磁电机消息提振,稀土磁材板块热度较高。我们认为本轮稀土行业供不应求的格局已经确立,但历史囤积的库存在收储停滞后压制了价格;在稀土打黑严格执行基础上,收储对于当前社会库存去化形成供需平衡至关重要。此外,在新能源、伺服电机等增量需求拉动下,我们预计2018-2020年间磁材需求有望保持10%增速,建议关注永磁电机相关企业的利润改善和估值消化。

    军工新材料:关注政策驱动和产业转移下的成长性机会

    政府工作报告鼓励创新发展,推动集成电路、5G、飞机发动机、新材料等产业发展。我们认为,受益于全球半导体产业链向国内转移以及国家战略的推动,以及下游多领域的带动,半导体产业链衬底、靶材以及周边加工耗材等细分领域的成长空间可观。同时根据财政部的报告,2018年中国国防支出将增长8.1%,是2014年以来首次触底回升,上游军工新材料需求有望受较强驱动。推荐关注高温合金、钛合金、靶材、复合材料等方向,关注具备较高成长性的个股的估值消化。

    重点公司动态与行业前瞻

    本周华泰有色新材料板块内涨幅居前的股票为闽发铝业、格林美、英洛华、赣锋锂业、洛阳钼业,跌幅较大的股票为黄河旋风、翔鹭钨业、锡业股份、深圳新星、众源新材。下周(3.19-3.23)国内将公布70个大中城市住宅销售价格月度报告;美国预计公布FOMC利率决策(上限)和3月份Markit制造业PMI初值等经济指标,欧美等国预计披露2-3月份各类经济数据。

    风险提示:宏观经济形势不及预期或政策调整;下游需求低于预期;原材料及产品价格变动等。