电力设备新能源行业周报:看好风电,关注catl供应链机会

本周行业细分板块普遍下跌,仅风电和燃料电池板块上涨

    本周大部分板块都处于下跌趋势,其中跌幅最大的前五大板块分别为工业4.0指数、核电、机器人指数、光伏、一次设备,跌幅分别为-3.14%、-3.13%、-2.95%、-2.91%、-2.45%。风电和燃料电池指数呈上涨趋势,涨幅为0.66%与1.46%。 新能源车:锂电独角兽CATL上市提速,关注其供应链机会 CATL3月12日发布更新版招股说明书,引发市场关注。此前市场担心在动力电池价格下滑导致盈利能力下降的情况下,CATL的上市面临压力,但是近期证监会开通对“独角兽”企业IPO快速通道,我们预计CATL的上市将提速。CATL上市后,借助资本实力将进一步扩大龙头优势,提升市场份额。我们认为2018年是新能源车发展的拐点年,将从类周期的政策推动式发展转向真成长的市场驱动式发展。往后看,爆款车和核心产业链将享受估值溢价。建议关注CATL的核心供应商创新股份、杉杉股份、天赐材料、璞泰来、先导智能、科达利。

    光伏:领跑者计划投标电价陆续公布,光伏平价渐行渐近

    领跑者计划方面,随着能源局331时点临近,大同、寿阳、白城、达拉特等地陆续公布投标电价,最低投标电价主要位于0.32-0.48元/kWh,降本增效对加速光伏平价的作用正在逐渐显现。我们认为电价的持续降低对中上游制造环节相关企业已形成实质降价压力,预计今年上半年在630抢装拉动下价格渐稳,但下半年硅料、硅片、电池片、组件四大环节降价仍为主旋律,行业马太效应将越来越明显。分布式光伏方面,我们认为是否纳入配额制管理并不会影响分布式长期市场空间,户用光伏等仍将是未来几年行业主要的需求增量,规范有序的发展仍将得到有关部门持续支持。我们维持对制造环节业绩弹性的长期看好,推荐标的隆基股份、通威股份。

    风电:运营商加大18年风电投入,继续看好风电好转

    近期发电集团陆续公布17年年报和18年规划。华能国际2017年在风电上支出59.02亿元,占资本总支出的22.66%,而2018年风电方面预计资本支出88.7亿元,占比45.46%,同比增长50%。龙源电力2017年风电平均利用小时数为2035小时,比2016年提高134小时,风电平均利用小时数的提高主要是因为限电比例的降低。2018年计划新投产1.0-1.2GW,弃风限电降到7%。我们此前强调风电行业的好转除了供给端的原因,需求端弃风限电改善使得投资收益率提升,进而带来运营商投资积极性增强也很重要,近期发电集团加大风电投入也验证了我们的观点。我们继续看好风电行业好转,推荐整机龙头金风科技。

    风险提示:新能源车行业补贴政策出台时点以及内容低于预期,导致新能源车产业链的量价受影响,产业链盈利增长低于预期;光伏相关政策执行效率低于预期,导致装机增速低于预期;风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。