煤炭开采行业:动力煤价有望止跌企稳,焦煤价格稳中有升

1.动力煤产业链。供给方面,澳洲昆士兰州大雨天气及进口煤政策维持偏紧状态,进口煤供给有限;今年春节政府通过国有大矿不停产和集中运力全力保供,今年会议时间延长提升安监压力使得煤矿复产幅度有限,供给有所放松但程度依然有限;伴随下游企业陆续开工,电厂日耗逐渐提升,随着限产行业的陆续复产,煤炭需求将触底回升,预计动力煤价有望止跌企稳。

    2.煤焦钢产业链。

    (1)焦煤方面,采暖季高炉限产结束后,当前行业高盈利带动钢厂全力开工,钢厂针对3.15复产的预期进行补库备产,焦煤需求有望进一步提振;目前多数煤矿复产,前期供给紧张有所缓解,但会议期间安全压力加大的影响下焦煤供给将受到影响;进口煤供给方面澳大利亚铁路公司运力下降,蒙煤通关不急预期;在供需格局偏紧的情况下,叠加目前钢厂和港口库存偏低,焦煤价格预计稳中有升;

    (2)焦炭方面,当前焦企库存在高位继续上行,独立焦化厂库存也相对较高,同时受目前钢价下行的影响,唐山地区部分钢厂提出降价意愿,当前部分贸易商报价已有松动极限,但焦企对降价存在抵触情绪,焦炭市场博弈局面将获得延续。

    3.投资建议。建议关注受益于焦煤价格上涨的优质焦煤标的山西焦化、潞安环能、西山煤电和雷鸣科化;建议关注具备高分红预期的龙头煤企陕西煤业、中国神华和露天煤业;建议关注受益于山西混改推进的山煤国际和山西焦化。