传媒周报:估值底部+业绩确定,细分赛道真龙头有望成为重估品种

行业上周行情:上周,申万传媒行业下跌0.79%,跑赢大盘(-1.28%)0.48 个百分点,跑赢创业板(-1.48%)0.20 个百分点。其中,文化传媒子版块上涨0.07%,互联网传媒子版块下跌0.47%,营销传播子版块下跌0.60%。

    公司层面,上周传媒公司上涨前五位的是:麦达数字;当代明诚;上海钢联;新华传媒;乐视网;下跌前五位的是:快乐购;横店影视;完美世界;宝通科技;巨人网络。

    重点行业新闻:1)《红海行动》逆袭春节档冠军 票房超《美人鱼》居内地影史第二;2)乐视网复牌即跌停:股价下跌10%报5.93 元 市值降至236.57 亿;3)爱奇艺3 月底在纳斯达克挂牌,官方暂未回应;4)Spotify 招股书透露腾讯音乐估值:约123 亿美元;5)《绝地求生:刺激战场》在加拿大上线,海外成腾讯网易新战场;6)FB 全球正式发布Instant Games 平台,网易已抢夺800 万用户;重点公司公告:【光线传媒】腾讯33 亿购买光线手中新丽传媒27.64%股权;【东方财富】发布2017 年年报,归母净利润同比下降10.77%;【乐视网】:董事会发布澄清公告,否认媒体热议的乐视网将“破产重整”。

    投资建议:随着白马股的估值中枢上升,“业绩为王”成为主线,成长股中具有优质成长性、业绩确定性高、估值底部的品种重新进入市场视野,当前申万传媒行业TTM 估值35X,我们推荐真成长和细分赛道的真龙头,推荐电影龙头光线传媒,影视+游戏内容龙头完美世界,建议关注奥飞娱乐、新南洋、顺网科技、吉翔股份、三七互娱、天神娱乐等。

    风险提示:1)影视、游戏等内容表现不及预期;2)行业整体下行风险;3)政策风险;4)商誉减值风险;5)流动性风险。