医药行业周报:把握流通板块投资机会,关注低估值优质企业

医药板块加速反弹,继续关注低估值优质企业

    上周医药板块上涨6.09%,跑赢沪深300指数3.78个百分点,在所有行业中涨幅排名第一位。我们认为此前板块调整导致超跌的优质企业引领了上周的行业性反弹,且18年初的流感流行促进相关公司业绩超预期,加强了板块反弹力度,建议继续关注智飞生物、亿帆医药、济川药业等。展望18年上半年,我们认为应把握医药流通板块投资机会,建议关注中国医药、柳州医药、瑞康医药等;此外,随着医保的逐步对接和招标进院工作的落实,低估值的优质化药企业进入业绩加速期,建议关注翰宇药业等。

    天津宣布医保谈判品种不纳入药占比考核,利好相关企业

    天津市发布《关于加强医疗机构药品供应保障的实施意见》,明确提出对国家谈判药品实行单独管理,单独监测药占比,单独安排资金保障,不占用医院预算额度。天津是目前第4个宣布不将医保谈判品种纳入药占比考核的省市,该趋势有望继续在全国范围内延伸,有利于解决医院因药占比压力而放弃谈判品种进院的问题,加速谈判品种放量,利好相关企业。建议关注恒瑞医药、亿帆医药、康弘药业、信立泰、天士力、贝达药业等。

    重点推荐:稳健组合(智飞生物、亿帆医药、美年健康、济川药业)、弹性组合(翰宇药业、柳州医药)智飞生物:三年业绩拐点确定,三联苗及HPV 疫苗处于放量阶段。亿帆医药:医保产品放量,两个创新药美国3 期临床。美年健康:处于快速扩张期,预计到2020 年体检中心将达到1000 家。产品创新推动客单价持续提升,多重因素推动业绩高增长。

    济川药业:受益儿童药市场发展;公司营销能力强大,OTC 推广卓有成效;蒲地蓝进入12 地方的医保,空间广阔。翰宇药业:医保调整4 个产品待放量,海外利拉鲁肽原料药18 年放量,格拉替雷制剂19 年上市,目前业绩及股价底部。柳州医药:受益广西新标执行及两票制,医院份额提升带动收入高增长;上下游产业链深度拓展,竞争优势逐渐凸显。

    风险提示:部分企业业绩低于预期;医药行业政策重大变化;药品价格下降超预期;研发和新产品替代风险。