中国建筑:建筑订单大幅增长,地产销售维持高位

房建订单复苏,基建订单高速落地,新签合同额同比大幅增长:

    今年前2月公司新签建筑业务合同额3024亿元,同比增长35.5%,订单增速较上年同期提升了13.4个百分点。其中房屋建筑业务、基础设施业务及勘察设计业务新签合同额分别达到2003亿元、1004亿元和17亿元,同比增长33.0%、41.0%、19.6%。房屋建筑作为公司主业,新签合同额占比66.2%,同比增长33.0%,与上年同期3.8%增速相比,复苏趋势明显。

    基建业务新签合同占比33.2%,在基建投资增速下行背景下,订单增速仍维持在40%以上,体现了公司作为建筑央企龙头在行业集中度不断提升形势下强者愈强的显著优势。

    拓展一带一路,海外订单继续保持较高增速:

    公司积极拓展一带一路,进军海外市场。在海外订单方面,今年前2月公司新签海外订单额106元,同比增长28.7%,占整体业务订单的3.5%;

    特别地,公司今年1月份新签海外订单68亿,同比增长260.3%,公司境外业务拓展呈现加速落地态势。公司入年以来先后中标了44.2亿元的新西兰奥克兰舜地Tamaki小区综合开发项目、30.3亿元的马尔代夫7000套社会住房项目、54.6亿元的斯洛文尼亚马里博尔机场扩建项目和32.8亿元的美国纽约长岛铁路项目等重大海外订单,公司海外市场拓展成绩斐然。

    地产集中度提升,公司地产销售维持高位,土地储备充足:

    我国房地产市场在楼市调控收紧政策之下集中度日益提升,市场份额加速向龙头集聚。公司作为房地产行业龙头之一,地产业务增速持续维持高位水平。地产销售方面:1-2月地产合约销售额448亿元,相比上年同期增长47.7%,销售面积299万平米,同比增长42.4%;土地储备方面:今年1-2月公司新购置土地417万平米,期末土地储备共计9376万平米,比上年同期7788万平米增长20.4%,有力保障公司地产业务持续稳健发展。

    财务预测与估值:预计公司2017~2019年实现归母净利343/382/415亿元,同比增长14.8%/11.5%/8.5%,对应EPS为1.14/1.27/1.38元。当前股价对应2017~2019年的PE为7.7/6.9/6.4倍,维持“强烈推荐”评级。